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保險行業(yè)：保險業(yè)拐點何時到來？

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本文目錄一覽：

• 1、六大券商下周看好的六大板塊
• 2、2021年1月份，A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能超過大盤，漲到4千點嗎？
• 3、農(nóng)夫山泉市值蒸發(fā)3000億，創(chuàng)始人不再是亞洲首富
• 4、豐益國際市值多少？
• 5、金龍魚去年收入相當于兩個茅臺，背后馬來西亞首富家族富可敵國

六大券商下周看好的六大板塊

保險行業(yè)：保險業(yè)拐點何時到來？

類別：行業(yè) 機構(gòu)：光大證券股份有限公司 研究員：王一峰 日期：2021-07-23

2021年上半年保險板塊跑輸大盤。2021年上半年A股保險股均下跌，相較而言H股表現(xiàn)較好，保險板塊跑輸大盤，各險企估值中樞不斷接近 歷史 低位。人身險方面，開門紅疊加新舊重疾險定義切換，繼保費2021年年初迅速增長后，后續(xù)支撐力不足，保費增速承壓；財產(chǎn)險方面，車險綜改壓力延續(xù)，車險保費承壓，非車險占比提升，支撐整體保費；投資端方面，長端利率震蕩下行疊加權(quán)益市場波動加大，拉低保險指數(shù)。

產(chǎn)品創(chuàng)新進入瓶頸，人力渠道問題逐漸凸顯。過去粗放式發(fā)展的保險業(yè)推動力主要在于產(chǎn)品創(chuàng)新及政策指引，人力渠道的本質(zhì)問題一直存在，只是過去并未暴露。投連險和萬能險發(fā)展承壓，百萬醫(yī)療件均單價較低及壽險每年固定增長限制其規(guī)?？臻g及利潤，養(yǎng)老年金險因稅優(yōu)政策優(yōu)惠力度不足吸引力較低，重疾險因舊產(chǎn)品需求提前釋放導(dǎo)致新產(chǎn)品銷量不及預(yù)期，保險業(yè)急需新高業(yè)務(wù)價值率產(chǎn)品拔高短期業(yè)績，但并未有新的銷量較突出的且滿足市場核心需求的產(chǎn)品。因此人力渠道的粗放式發(fā)展問題逐漸凸顯，保險業(yè)供給側(cè)改革勢在必行。

對標友邦，國內(nèi)險企代理渠道改革還處于第一階段。友邦中國最優(yōu)代理人改革業(yè)績成效經(jīng)歷三階段：(1)代理人數(shù)量下滑階段(2010-2013)：年化新保費增速下降，人均ANP保持增長但人均VONB增速下滑；(2)代理人數(shù)量迅速提升階段(2014-2018)：年化新保費迅速增長，人均ANP與人均VONB增速先下滑后上升；(3)代理人保持穩(wěn)定增長階段(2018以后)：年化新保費、人均ANP及人均VONB均維持穩(wěn)定增長。整體來看，對標友邦中國，國內(nèi)險企雖積極推進代理渠道改革，但還處于第一階段，即代理人清虛、人均FYP上升，人均NBV下滑階段，保險業(yè)由粗放式發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的拐點仍需等待。

我們認為，保險業(yè)或?qū)⒃诎肽曛烈荒旰笥瓉砉拯c：1、未來供給側(cè)轉(zhuǎn)型三條主線：渠道轉(zhuǎn)型、 科技 賦能、產(chǎn)業(yè)協(xié)同。(1)渠道轉(zhuǎn)型方面，近年來保險營銷員學(xué)歷結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，新增營銷員總體素質(zhì)上升，保險代理人增速呈周期性變化，目前人力出清接近尾聲，預(yù)計半年至一年后或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪增量。(2) 科技 賦能方面，眾安堅持 科技 賦能戰(zhàn)略，打造“產(chǎn)品+系統(tǒng)”發(fā)展模式，互聯(lián)網(wǎng)渠道迅速擴張，綜合成本率不斷降低，成功實現(xiàn)降本增效，國內(nèi)上市險企也正積極推進 科技 賦能，預(yù)計行業(yè)未來將突破人口紅利周期，通過 科技 賦能+互聯(lián)網(wǎng)進一步拓展下沉市場。(3)產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面：各險企打造康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，利用社區(qū)吸引客戶，通“產(chǎn)品+服務(wù)”增強客戶粘性，從而促進養(yǎng)老、 健康 保險產(chǎn)品銷售，提振NBV。2、需求端：保險密度深度落后，壽險保障缺口巨大，養(yǎng)老市場未來發(fā)展空間廣闊，疫情后人們保險意識逐漸增強，市場有望進一步擴大。3、投資端：短期來看，權(quán)益市場有望回暖釋放權(quán)益類投資收益，助力保險股估值修復(fù)；長期來看，險企投資依舊保持以穩(wěn)健型的固收類資產(chǎn)為主，長端利率雖趨勢下行，但資產(chǎn)負債久期缺口逐漸縮窄，仍然看好資產(chǎn)端對估值的提振作用。

投資建議：推薦股息率較高且估值較低，壽險轉(zhuǎn)型不斷深化，積極布局“保險+ 健康 +養(yǎng)老”產(chǎn)業(yè)的中國太保(601601.SH/2601.HK)；較早布局金融 科技 領(lǐng)域且內(nèi)含價值最為穩(wěn)健，積極推進轉(zhuǎn)型的中國平安(601318.SH/2318.HK)；保險線上化走在前端，打造保險醫(yī)療生態(tài)圈并積極 探索 保險 科技 創(chuàng)新應(yīng)用的眾安在線(6060.HK)；聚焦高端市場，代理人業(yè)務(wù)質(zhì)量較高，新業(yè)務(wù)價值占內(nèi)含價值營運利潤比重逐年提升，長期內(nèi)含價值回報率有望穩(wěn)步提高的友邦保險(1299.HK)；長期ROE保持穩(wěn)定10%+，股息率高的中國財險(2328.HK)。

風(fēng)險提示：保費收入不及預(yù)期；疫情大范圍內(nèi)反復(fù)；疫情對居民保險和 健康 意識影響不及預(yù)期；利率下行超預(yù)期；監(jiān)管部門政策變動；管理層變更。

農(nóng)林牧漁行業(yè)：農(nóng)業(yè)周期如期下行 成長標的更為堅守

類別：行業(yè) 機構(gòu)：國信證券股份有限公司 研究員：魯家瑞 日期：2021-07-23

基金持倉：成長股持倉堅挺，順周期板塊獲重點布局21Q2 農(nóng)業(yè)板塊重倉持股總量減少約7%，但成長股海大集團、牧原股份的重倉排名優(yōu)勢地位穩(wěn)固，持股總量逆勢提升；此外，重倉持股總市值提升明顯的標的還有：瑞普生物、民和股份、荃銀高科、回盛生物、佩蒂股份、登海種業(yè)、中寵股份、天康生物、金龍魚、立華股份等。景氣度高的動保、寵物及種子板塊，以及前期低估值白雞標的得到重點布局。

行業(yè)觀點：景氣布局種業(yè)板塊，長期堅守海大與牧原1)近期種業(yè)迎來多項重要催化，看好種植鏈景氣上行，考慮到轉(zhuǎn)基因可能帶來顛覆式的行業(yè)變革，建議板塊性配置。2)未來農(nóng)業(yè)將經(jīng)歷工業(yè)化和數(shù)字化的供給側(cè)革命，行業(yè)內(nèi)提前進行數(shù)字化的企業(yè)將充分受益, 自下而上推薦管理層優(yōu)秀的成長股海大集團、牧原股份、金龍魚。3)生豬：

投資建議

自下而上推薦成長股，核心推薦：海大集團、牧原股份、金龍魚。自上而下看好順周期的種植與動保以及低估值的白羽雞行業(yè)。其中，1)種業(yè)推薦：隆平高科、荃銀高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)；2)種植推薦：蘇墾農(nóng)發(fā)、中糧糖業(yè)；3)動保推薦：科前生物、生物股份；4)白羽雞：益生股份、仙壇股份和圣農(nóng)發(fā)展等。

投資摘要

關(guān)鍵結(jié)論與投資建議

1、近期種業(yè)迎來多項重要催化，看好種植鏈景氣上行，考慮到轉(zhuǎn)基因可能帶來顛覆式的行業(yè)變革，建議板塊性配置。

2、鄉(xiāng)村振興背景下，未來農(nóng)業(yè)將經(jīng)歷工業(yè)化和數(shù)字化的供給側(cè)革命，行業(yè)內(nèi)提前進行數(shù)字化的企業(yè)將充分受益, 自下而上核心推薦熵減進化、持續(xù)突破增長的成長股海大集團，生豬成長股牧原股份，以及廚房食品龍頭金龍魚。

農(nóng)業(yè)整體投資觀點如下，自下而上推薦成長股，核心推薦：海大集團、牧原股份、金龍魚。自上而下看好順周期的種植與動保以及低估值的白羽雞行業(yè)。其中，1)種業(yè)推薦：隆平高科、荃銀高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)；2)種植推薦：

蘇墾農(nóng)發(fā)、中糧糖業(yè)；3)動保推薦：科前生物、生物股份；4)白羽雞：益生股份、仙壇股份和圣農(nóng)發(fā)展等。

核心假設(shè)或邏輯

第一，非瘟常態(tài)化下，2021 年疫情會更加獎勵管理能力強的養(yǎng)殖群體，業(yè)績分化可能更為極端；豬價下行速度放緩，規(guī)模養(yǎng)殖市占率快速提升。

第二，糧價后周期與轉(zhuǎn)基因帶來成長共振，種植鏈長期景氣上行。

與市場預(yù)期不同之處

我們不僅僅分析標準農(nóng)林牧漁子行業(yè)板塊持倉指標，還從生豬板塊角度探討當前基金對生豬板塊資產(chǎn)配置的趨勢與偏好變化，為未來把握生豬領(lǐng)域投資機遇提供一定的參考建議。

股價變化的催化因素

第一，未來如果轉(zhuǎn)基因玉米與大豆放開，國內(nèi)玉米種業(yè)將由周期性行業(yè)轉(zhuǎn)為成長行業(yè)，頭部企業(yè)最為受益，市占率將大幅提升。

第二，生豬養(yǎng)殖龍頭市占率快速提升。

核心假設(shè)或邏輯的主要風(fēng)險

第一，惡劣天氣帶來的不確定性風(fēng)險。農(nóng)業(yè)的種植企業(yè)直接從事農(nóng)業(yè)種植生產(chǎn)，種子公司也需要種植才制種。如果發(fā)生惡劣天氣，可能造成上市公司產(chǎn)品損毀，造成公司損失。

第二，不可控的動物疫情引發(fā)的潛在風(fēng)險。農(nóng)業(yè)畜禽養(yǎng)殖企業(yè)主要以規(guī)模養(yǎng)殖為主，如發(fā)生不可控動物疫情可能會造成公司的畜禽高死亡率，造成較大損失。

醫(yī)藥行業(yè)：醫(yī)藥倉位持續(xù)回升 核心資產(chǎn)繼續(xù)分化

類別：行業(yè) 機構(gòu)：西南證券股份有限公司 研究員：杜向陽 日期：2021-07-23

從公募基金持倉來看

21Q2全部公募基金占比14.54%，環(huán)比+0.83pp；剔除主動醫(yī)藥基金占比11.14%，環(huán)比+0.8pp；再剔除指數(shù)基金占比12.98%，環(huán)比+2.35pp；申萬醫(yī)藥板塊市值占比為10.1%，環(huán)比+1.05pp。

從公募基金持倉家數(shù)來看，公募基金數(shù)量前五的分別是藥明康德(907家)、邁瑞醫(yī)療(634家)、愛爾眼科(338家)、智飛生物(333家)、恒瑞醫(yī)藥(309家)，基金數(shù)量增加前五支股票分別是：藥明康德(+346家)、愛爾眼科(+146家)、通策醫(yī)療(+76家)、邁瑞醫(yī)療(+66家)、愛美客(+62家)。

從公募基金持倉占比情況來看，1)持倉占流通股比例前五分別為：博騰股份(25.2%)、邁瑞醫(yī)療(24.6%)、南微醫(yī)學(xué)(21.1%)、通策醫(yī)療(19.4%)、泰格醫(yī)藥(17.2%)；2)持倉總股本占比前五分別為：博騰股份(20.7%)、通策醫(yī)療(19.4%)、藥明康德(16.9%)、凱萊英(15.6%)、長春高新(15.5%)。

從公募基金持倉總市值來看，持倉總市值排名前五分別是：藥明康德(780.3億元)、邁瑞醫(yī)療(590.4億元)、愛爾眼科(381.3億元)、通策醫(yī)療(256.1億元)、智飛生物(244.3億元)；變動情況來看，基金持倉市值增加前五分別為藥明康德(+311.9億元)、愛爾眼科(+174.3億元)、通策醫(yī)療(+136.2億元)、邁瑞醫(yī)療(+90.8億元)、泰格醫(yī)藥(+72.4億元)。

從陸股通持倉來看

21Q2外資持有醫(yī)藥生物板塊的總市值占比為3.27%，環(huán)比下降0.2pp，持股總市值為3079億元，環(huán)比+399億元。

從持倉占比情況來看，

1)流通股持倉占比前五分別為迪安診斷(18.6%)、泰格醫(yī)藥(17.8%)、邁瑞醫(yī)療(16.4%)、益豐藥房(15.7%)、康龍化成(15%)，從變動情況來看，艾德生物(+4.4%)、科華生物(+4.2%)、理邦儀器(+2.8%)、康希諾-U(+2.5%)、益豐藥房(+2.3%)；

2)總股本持倉占比前五分別為益豐藥房(15.2%)、迪安診斷(13.7%)、恒瑞醫(yī)藥(12%)、金域醫(yī)學(xué)(11.8%)、泰格醫(yī)藥(11.5%);從變動情況來看，凱普生物(+1.3%)、大博醫(yī)療(+1.3%)、老百姓(+1.2%)、博雅生物(+1.1%)、海爾生物(+0.9%)。

從持倉市值情況來看前五分別為，恒瑞醫(yī)藥(520億元)、邁瑞醫(yī)療(392億元)、藥明康德(271億元)、愛爾眼科(250億元)、泰格醫(yī)藥(193億元)；從變動情況來看前五分別為，邁瑞醫(yī)療(+109億元)、愛爾眼科(+86億元)、藥明康德(+76億元)、片仔癀(+32億元)、泰格醫(yī)藥(+29億元)。

風(fēng)險提示：公募基金持倉分析是基于wind基金數(shù)據(jù)庫內(nèi)開放式和封閉式公募基金披露的2021Q2季報重倉持股明細匯總，存在因為部分股票在十大重倉股之外導(dǎo)致的樣本誤差風(fēng)險。

機械設(shè)備行業(yè)：硅料價格三連降！光伏需求迎向上拐點；力推顆粒硅、異質(zhì)結(jié)設(shè)備！

類別：行業(yè) 機構(gòu)：浙商證券股份有限公司 研究員：王華君 日期：2021-07-23

硅料價格三連降！組件成本降低有望刺激光伏需求；光伏需求將迎來向上拐點1)自7 月初以來，硅料價格三連降！根據(jù)硅業(yè)分會報道，本周單晶復(fù)投料成交均價20.8 萬元/噸，近三周下降4.2%；單晶致密料成交均價20.6 萬元/噸，近三周下降3.5%；單晶菜花料成交均價20.35 萬元/kg，近三周下降3.2%。

2)自2020 年12 月以來，硅料價格上漲超150%，壓制行業(yè)終端需求。近期CPIA 發(fā)文呼吁光伏行業(yè) 健康 發(fā)展，硅料價格開始下降，組件成本有望下降。預(yù)計未來硅料價格將形成拐點向下，進入良性區(qū)間，光伏行業(yè)需求有望迎來向上拐點！

3)光伏將成為碳中和的絕對主力。2020 年全球光伏新增裝機130GW，我們測算2030 年全球光伏新增裝機將達到1200-1400GW，未來10 年將迎10 倍左右增長，CAGR 達25%-27%。

光伏/光伏設(shè)備：擁抱三大新技術(shù)——顆粒硅、異質(zhì)結(jié)、大尺寸? 顆粒硅：優(yōu)勢漸顯、產(chǎn)業(yè)化進程將提速，有望成新一代硅料技術(shù)，助力光伏降本1)需求端：5 月晶澳公告采購專門的顆粒硅近15 萬噸，萬噸級大規(guī)模采購表明顆粒硅獲得市場認可，標志著大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的開端。此前，中環(huán)、隆基均有與協(xié)鑫簽顆粒硅長單采購合同。目前上機數(shù)控、晶澳、中環(huán)、隆基等主流硅片廠商已紛紛試用顆粒硅，摻雜比例較此前已大幅提升。在量產(chǎn)N 型晶棒中使用顆粒硅料，品質(zhì)參數(shù)穩(wěn)定、且拉晶成本降低。

2)供給端：目前保利協(xié)鑫在徐州、樂山、內(nèi)蒙古3 地合計規(guī)劃顆粒硅產(chǎn)能達50 萬噸。其中上機數(shù)控與保利協(xié)鑫合資建設(shè)30 萬噸，上機在一期6 萬噸顆粒硅項目中參股35%，將強力推動顆粒硅產(chǎn)業(yè)化進程。我們預(yù)計上機數(shù)控和保利協(xié)鑫的30 萬噸顆粒硅項目進展順利；預(yù)計2022 年中國顆粒硅產(chǎn)能將達10-20 萬噸，未來將加速釋放。6 月保利協(xié)鑫顆粒硅技術(shù)應(yīng)用示范項目正式投產(chǎn)，將加速顆粒硅產(chǎn)業(yè)化量產(chǎn)進程，預(yù)計市場對顆粒硅接受度將加速提升。

異質(zhì)結(jié)：近期華晟、通威等項目重大突破，大規(guī)模應(yīng)用臨近，未來5 年行業(yè)CAGR 超80%1)光伏異質(zhì)結(jié)對降低光伏度電成本、在全球大范圍推廣從而實現(xiàn)“碳中和”至關(guān)重要，是光伏“未來之星”。未來將取代PERC 成為光伏電池片第三代主流應(yīng)用技術(shù)。

“大尺寸”：“降本增效”，帶來新一輪迭代需求，設(shè)備開啟大尺寸更新迭代時代大尺寸具有“降本增效”優(yōu)勢。我們判斷，2021 年大尺寸(210/182)將成為市場主流，2022年將占據(jù)90%以上的市場份額。市場新增設(shè)備需求基本上大部分按照210 向下兼容標準實施，將逐步替代存量設(shè)備。長晶爐、切片機、電池片、組件設(shè)備廠商將明顯受益。

2) 光伏異質(zhì)結(jié)設(shè)備：重點推薦金辰股份(浙商7 月金股)、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)；3) 大尺寸：重點推薦上機數(shù)控、金辰股份、邁為股份、晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、天合光能、金博股份，看好中環(huán)股份。

風(fēng)險提示：光伏產(chǎn)品或技術(shù)替代的風(fēng)險；下游擴產(chǎn)不及預(yù)期；疫情對海外需求影響。

食品飲料行業(yè)：食品飲料倉位回落 次高端白酒及啤酒獲基金青睞

類別：行業(yè) 機構(gòu)：開源證券股份有限公司 研究員：張宇光 日期：2021-07-23

2021Q2 基金重倉食品飲料比例持續(xù)回落，二季度板塊漲跌幅跑贏大盤2021Q2 食品飲料基金重倉持股比例9.2%，環(huán)比回落0.64pct，但持倉比例仍處于高位。分子行業(yè)來看，白酒配置比例由2021Q1 的8.3%回落至2021Q2 的7.8%水平。二季度多數(shù)白酒的持倉呈現(xiàn)出分化特點，一線白酒被基金減持，次高端白酒被增持較多。估計原因應(yīng)是與次高端白酒業(yè)績增速較快，成長性凸顯有關(guān)。非白酒食品飲料中，除啤酒外，其余行業(yè)配置比例均略有回落。2021Q2 整體非白酒食品飲料的基金重倉比例回落0.18pct 至1.37%水平。我們預(yù)判二季度白酒業(yè)績尚可，大眾品增速由于基數(shù)原因可能略有壓力。同時考慮到下半年部分公司增速可能回落，三季度食品飲料持倉情況可能持續(xù)承壓。

排名前十分析：基金減配食品飲料，次高端白酒及啤酒獲得資金青睞(1)從食品飲料公司持股基金數(shù)來看，2021Q2 排名前十的公司中，貴州茅臺、伊利股份、瀘州老窖的持有基金數(shù)量下降，其他企業(yè)的基金持有數(shù)量均有回升。

排名變化在于，百潤股份、海天味業(yè)跌出前十，酒鬼酒、青島啤酒進來補位。(2)從基金持股市值占比來看：山西汾酒、洋河股份、百潤股份、酒鬼酒、重慶啤酒的持股市值比例有所回升，其余的持股市值比例回落。從排名來看，安井食品、順鑫農(nóng)業(yè)跌出前十，酒鬼酒、重慶啤酒進來補位；洋河股份、百潤股份排名提升，伊利股份、古井貢酒排名下滑。整體來看2021 年二季度基金減配白酒較為明顯，業(yè)績增速較高預(yù)期的次高端白酒公司以及啤酒企業(yè)獲得機構(gòu)青睞。

基金十大重倉股中食品占有3 席，消費公司仍占據(jù)主流觀測2021Q2 市場整體的基金前十大重倉股，食品飲料占有三席：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。十大重倉股中消費公司占有五席(除食品飲料公司外，還有醫(yī)藥行業(yè)的邁瑞醫(yī)藥以及藥明康德)，消費公司仍是配置主流。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行、消費需求放緩、原料價格上漲、食品安全風(fēng)險。

房地產(chǎn)行業(yè)：重重政策之下 各家房企拿地戰(zhàn)略如何？

類別：行業(yè) 機構(gòu)：華西證券股份有限公司 研究員：由子沛/侯希得/肖峰 日期：2021-07-22

2021H1全國 土地供應(yīng)及成交情況

土地供給方面，2021H1 全國土地出讓金同比+9%，其中，6 月單月土地出讓金同比-5%。2021H1 全國全口徑累計推出建面為24.3 億平，同比-6%，累計成交建面19.1 億平，同比-6%，全口徑出讓金達3.7 萬億元，同比+9%，其中住宅出讓金達3.1萬億元，同比+10%。從溢價率數(shù)據(jù)來看，2021 年上半年，一線城市溢價率不高，2 月和4 月溢價率為上半年高點，之后逐步回落。而二線及三四線城市的溢價率自年初攀升后，均在4月達到相對高位，此后，溢價率在呈現(xiàn)逐步下降的態(tài)勢。流拍率方面，2021H1 全國流拍率水平自1 月份以來，逐步走低，從1 月的8.8%下降至6 月的5.5%。

高總價及高溢價率地塊的城市分析

2021H1，高總價地塊數(shù)主要分布在集中供地實施的5 月和6月，開年市場熱度不高，之后逐月遞增，高總價地塊在5 月創(chuàng)上半年新高。從城市分布來看，2021H1 總地價超過50 億元的地塊主要分布在一線城市。從高溢價率城市數(shù)目來看，2021 年6 月，溢價率超過25%的城市數(shù)目較5 月減少了2 個城市。從全口徑土地溢價率數(shù)據(jù)來看，6 月單月溢價率超過25%的城市數(shù)為47 城(4 月、5 月分別為42、49 城)，溢價率超過35%的城市數(shù)為22 城(4 月、5 月分別為33、29 城)。從住宅土地溢價率數(shù)據(jù)來看，6 月單月溢價率超過25%的城市數(shù)為58 城(4月、5 月分別為66、56 城)，溢價率超過35%的城市數(shù)為29 城(4 月、5 月分別為47、35 城)。高溢價率城市數(shù)目始終保持高位。

2021H1 樣本房企拿地情況梳理

2021H1 龍頭房企拿地金額同比上升15%，成長型房企同比下降10%，中型房企同比上升6%。從各梯隊拿地同比增速表現(xiàn)來看，2021H 龍頭房企整體拿地金額提升最快。59 家樣本房企自2018 年以來拿地溢價率整體呈現(xiàn)下滑的趨勢，但“兩集中”政策實施后，2021H1 招拍掛拿地溢價率大幅上升至21.2%，其中，龍頭房企及成長型房企的拿地溢價率均明顯抬升，成長型房企拿地溢價率達25%。2021H1，樣本房企在一線城市拿地金額占比由2020 年的18%降至17%，在二線城市拿地金額占比由54%上升至57%，在三四線城市的拿地金額占比為26%，下降3pct。樣本房企拿地區(qū)域仍以二線城市為主。

投資建議

風(fēng)險提示

銷售回暖不及預(yù)期，房地產(chǎn)調(diào)控政策收緊。

2021年1月份，A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能超過大盤，漲到4千點嗎？

2021年1月份，A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能超過大盤，漲到4千點嗎？

咱們來簡單講一下：

首先創(chuàng)業(yè)板在過去的2020年中實現(xiàn)了達到64%的漲幅，期間雖說有過回調(diào)，但是回調(diào)并不影響其上漲幅度，而對比一下15年的行情，在各路資金加上杠桿資金的介入下實現(xiàn)了84%左右的漲幅，從目前看來創(chuàng)業(yè)板雖然在2020年漲幅達到了64%，但是資金的體量并沒有像15年那么多，所以這點是需要投資者們重點觀察的地方之一，其次就是2020年全年創(chuàng)業(yè)板在注冊制落地實施后的漲幅確實可觀，但是這個時候要注意一下，創(chuàng)業(yè)板雖然大漲，但是主板并沒有實現(xiàn)多大的漲幅，并且創(chuàng)業(yè)板還沒有一個像樣的回調(diào)，而臨近春節(jié)期間，在各方面因素都不確定的情況下，投資者們依然要持謹慎態(tài)度去對待創(chuàng)業(yè)板的漲幅，當然這里指數(shù)只是作為參考，我們還是要結(jié)合一下個股來確定，畢竟指數(shù)行情，個股才能更好的演繹。

那么2021年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否超過大盤指數(shù)，達到4000點呢，作者這里認為很難，雖然創(chuàng)業(yè)板注冊制落實實施很成功，但是這里還有兩方面需要考慮,第一：增量資金能否繼續(xù)進來維持住當前的市場水平，也就是說如果增量資金遲遲不進來，那么這里是維持不住當前市場，第二：任何板塊漲多了都需要回調(diào)，那么指數(shù)也一樣，當增量資金不進來的情況下，那么市場就會展開調(diào)整，再加上我們的管理層定調(diào)是慢牛，這樣逼空的行情作者相信不會持續(xù)太久，否則的話那就會把指數(shù)繼續(xù)拉崩盤，這樣就有點得不償失了。

綜上所述，作者認為2020年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅已經(jīng)過大，有回調(diào)的預(yù)期，所以在2021年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)要想達到4000點還是很難的！而相反作者認為上證指數(shù)會在未來逐步開啟一段慢牛的行情！

這個問題其實存在概率！

第一，創(chuàng)業(yè)板如果短期繼續(xù)強勢，而大盤繼續(xù)被壓制，那么是有可能超過大盤的，但是不會持續(xù)；

第二，創(chuàng)業(yè)板目前3000多點，漲到4000點也就30%左右的距離，我認為有概率的，畢竟牛市還未結(jié)束，所以，牛市不言頂；

目前的情況是！

大盤壓著沒進入主升浪，而創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)進入了主升浪。

這一方面是因為前期有一定的套牢壓力，所以，需要長期的時間去化解；

另一方面，主板的注冊制沒有全面落地，這個引爆點還沒啟動；

如今來看，A股站上3500點，并且遲遲未跌破3200點。

很明顯， 處于2600~3400點左右的套牢壓力基本已經(jīng)化解，籌碼也已經(jīng)落入了長線機構(gòu)資金的手里。

從數(shù)據(jù)我們就可以看到了：

散戶流通占比越來越低，機構(gòu)流通占比越來越高，很顯然，長線資金流入幫助散戶解套，那么目的一定是為了賺大錢，而不是做慈善，想明白這個道理，就知道市場未來的空間不會??！

那么，從2020年Q2~Q3的數(shù)據(jù)來看。

主板其實離牛市頂部區(qū)域還有大的一段距離，說明并沒有進入尾聲；

而創(chuàng)業(yè)板則是提前進入了一個高風(fēng)險的位置，畢竟創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)走了2年的主升浪；

所以，創(chuàng)業(yè)板在Q3~Q4的時間里進入了一個高位的震蕩洗盤。

而如今，在2021年，其實我們已經(jīng)看到了，創(chuàng)業(yè)板的數(shù)據(jù)調(diào)整到了一個上一輪牛市的調(diào)整位置附近。

所以，繼續(xù)調(diào)整的時間和空間有限，也就激發(fā)了如今的大漲。

那么，這里的大漲是反彈，還是第二輪的主升浪啟動，這就要邊走邊看。如果是反彈，那未來會繼續(xù)迎來一波空中加油的調(diào)整，但如果是主升浪，也就進入了牛市中后期。

對于主板來說！

還是在等待注冊制的落地，等待爆發(fā)。

我認為這個會在2021年看到，最遲在2022年，就看市場走的是結(jié)構(gòu)性牛市，還是快牛了。

這個區(qū)別將會在4000點左右定下結(jié)論。

因為散戶的進入方式將會決定瘋牛還是結(jié)構(gòu)性牛市。

過去的大牛市中后期，散戶都是以銀行轉(zhuǎn)賬的方式進入市場，也就是散戶自己操盤進入市場投機，從而看到了瘋牛。

而2019-2020年，市場里大部分的散戶資金是以購買基金的方式進入市場，而基金則是相對理智的機構(gòu)投資者操盤，自然走出的是結(jié)構(gòu)性牛市。

可是，未來到了4000點會后，市場會出現(xiàn)一定的賺錢效應(yīng)，到時候群眾的儲蓄資金會以什么形式進入市場，將決定了次輪牛市中后期到底是快牛還是結(jié)構(gòu)性牛市。

綜上，A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能超過大盤，漲到4千點嗎？

沒有不可能，但是持續(xù)超過大盤的概率較低，要超過也是一段時間的問題。

最終大盤還是會迎來補漲行情，遠遠甩掉創(chuàng)業(yè)板的。

畢竟，現(xiàn)在大盤相對創(chuàng)業(yè)板的估值來看是相對較低很多的。

目前看市場有這個傾向。但投資者一定要保持一份清醒。很多時候最瘋狂最癡心妄想時往往是很危險的時候。因為市場最終還是有一個錨定，例如通過創(chuàng)業(yè)板平均市盈率和市凈率來判斷市場估值是否高低。這樣不但不會做出沖動的決策，從而能規(guī)避不確定的風(fēng)險。

目前看創(chuàng)業(yè)板估值還是比較高的，相比較上證指數(shù)十幾倍的市盈率，創(chuàng)業(yè)板的市盈率已經(jīng)達到了五六十以上，通過市盈率看當然是風(fēng)險較高，但不代表馬上就跌，或許還能繼續(xù)漲。這次創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的上漲主要受到新能源和創(chuàng)新藥的支持下持續(xù)走高。所以看創(chuàng)業(yè)板能不能超過上證指數(shù)漲到4000點，需要看新能源和創(chuàng)新藥的領(lǐng)頭羊的漲幅。

目前為止還看不到創(chuàng)業(yè)板能上4000點，畢竟現(xiàn)在剛剛到3000點附近，需要整固，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)行情在2020年漲幅60%領(lǐng)漲全球，2021年繼續(xù)領(lǐng)漲有一定難度，創(chuàng)業(yè)板指到4000點需要33%漲幅，而上證指數(shù)到4000僅需14.3%就可以達到，而且上證指數(shù)估值低價格低更有明顯優(yōu)勢領(lǐng)先創(chuàng)業(yè)板的點數(shù)。

2021年1月份，A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能超過大盤，能漲到4000點。

主要是因為:

一.創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股貢獻太大

這兩天有很多人說創(chuàng)業(yè)板指數(shù)應(yīng)該改名字，叫做寧德指數(shù)。

寧德時代一個股票，連續(xù)上漲，就把創(chuàng)業(yè)板帶到了3000點位置了。

而創(chuàng)業(yè)板前十的權(quán)重股票對創(chuàng)業(yè)板貢獻太大了。

剩余的創(chuàng)業(yè)板股票對指數(shù)基本上沒有影響了，十來個股票上漲就代表了一個板塊指數(shù)，這也是創(chuàng)業(yè)板走牛的最主要原因了。

所以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲也失靈了，代表不了什么。

二.上證指數(shù)權(quán)重股不可能大漲

和創(chuàng)業(yè)板恰好相反的就是上證指數(shù)，里面權(quán)重股太多了，尤其是銀行保險券商等，對上證指數(shù)影響太大了。

這就注定了上證指數(shù)不會像創(chuàng)業(yè)板指數(shù)那樣幾乎可以天天上漲一百多個點。

上證指數(shù)也失真了，不能代表主板，個股下跌或者上漲，也基本上不能影響上證指數(shù)了。

三.相差400點距離不大，1月份可以超越

今天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就大漲了一百多個點，漲幅近4個點，和大盤的差距也就只有400點左右了。

以目前的狀況來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)超越上證指數(shù)，要不了多久，這個月超越上證指數(shù)沒一點問題。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)要比上證指數(shù)早一點達到4000點了，說明創(chuàng)業(yè)板的注冊制很成功，至少樣子上是。

總之，現(xiàn)在A股的三大指數(shù)感覺全部失真了，只能作為參考了，個股的操作更難，很多個股跟跌不跟漲，更要警惕指數(shù)下跌時候個股大跌！

個人觀點，僅供參考！

我們先回顧一下上一輪牛市的“神創(chuàng)板”行情，上一輪牛市，兩年半的時間，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從585.44點漲到4037點，漲幅高達6.9倍，而本輪的牛市行情，到目前為止，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1184.91點漲到現(xiàn)在3000多點，只上漲了兩倍多。

就算本輪行情漲不了上一輪牛市的6.9倍的好成績，但是2倍多的漲幅顯然不是一輪牛市該指數(shù)的最終的目標。目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)突破了3000點，4000點是一個不難達到的目標。至于你說一月份能不能漲到4000點，我的答案是不好說，可能會漲到4000點，股市無論看漲看跌在短時間內(nèi)都是一個概率，即使預(yù)測對了，也沒有什么可驕傲，這一次對了，下一次仍然可能錯。

上一輪上漲6.9倍的行情，大部分的漲幅都是在2015年的五個月中完成的，這五個月是牛市的主升浪行情，如果說股市從2020年1月開始就進入了主升浪行情，那么本月漲到4000的任務(wù)是可以完成的，如果市場依然維持去年的震蕩上漲節(jié)奏，想在本月完成上漲一千點的目標也是畫餅了，盡管截止到今天該指數(shù)出現(xiàn)了三連漲的行情。

自從指數(shù)修改了之后，大家都應(yīng)該發(fā)現(xiàn)指數(shù)好像“越來越不靠譜”了，經(jīng)常出現(xiàn)指數(shù)大漲，而大部分個股都在下跌的情況，所以最好的策略是拿住底部的股票，等待牛市的到來，讓行情自己走出來才是最好的預(yù)測。

周一創(chuàng)業(yè)板盤中大漲4%，距離3100點非常近了，按照創(chuàng)業(yè)板這牛市勁，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)絕對能漲到4000點。

為什么創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一定會漲到4000點呢？原因非常簡單，因為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還在走牛，牛市行情還遠沒有結(jié)束。

雖然創(chuàng)業(yè)板在2020年全年實現(xiàn)64%的漲幅，但這個漲幅還是一個牛市的起點，創(chuàng)業(yè)板真正還沒有進入加速上漲行情，一旦創(chuàng)業(yè)板進入加速上漲，指數(shù)必然會漲破4000點之上。

理由就是因為A股本輪牛市，目前主板還是漲權(quán)重股，很多主板個股沒有漲，其次創(chuàng)業(yè)板個股也是一樣的，還有很多創(chuàng)業(yè)板個股還在底部趴著，根本沒動。

當這些大部分個股進入補漲的時候，那個時候才是真正牛市的時候，三大指數(shù)的漲幅才會真正打開，所以按此推測不管是主板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都會漲到4000點之上。

當然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲破4000點，肯定不是本階段性會漲到，而是要下一輪拉升之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)才能漲破4000點。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當前在沖頂了，沖頂之后會進入新一輪調(diào)整，只有等新一輪調(diào)整之后，重回上漲趨勢，開啟新一輪拉升行情之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)才會挑戰(zhàn)4000點。

按照時間周期推算，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)想漲到4000點要今年下半年或者2022年年初了，只有A股牛市加速之后才能漲到這個點位。

綜上

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一定能漲到4000點的，需要調(diào)整之后重新啟動新一輪拉升行情才行，所以建議投資者們耐心等待新一輪行情的爆發(fā)吧。

2021年1月份，A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能超過大盤，漲到4千點嗎？

大家好，我是謙秋說，對于這個問題，我覺得有點是算命的味道了。誠然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最近走勢非常凌厲，不過過去兩年累積漲幅過大，權(quán)重股幾乎是沒有調(diào)整的味道，并在昨天（1月4日）突破了3000點，達到了3078點。按漲幅比例來說，未來需要漲30%左右，才能到4000點，從過去的經(jīng)驗來看，這幾乎是不可能完成的任務(wù)。只是在資本市場，從來都是有夢想的地方，我就權(quán)當說下，一切皆有可能吧。

如果把2021年1月份這個定語，改成2021年全年，那可能性會大大增加。但我還是比較傾向于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)波動范圍會非常大，畢竟整個板塊估值已經(jīng)是沒法看，不過作為注冊制改革的先行軍，它的示范效應(yīng)還是很重要的，創(chuàng)業(yè)板的活力釋放，也會帶動上證主板，中小板，甚至主板的注冊制改革，從這一點來說，誰都不好說，創(chuàng)業(yè)板漲不動了，畢竟它在2015年還是創(chuàng)出4037.96點的 歷史 高點，未來大概率是會突破的，只是能不能在2021年實現(xiàn)，甚至是在2021年1月份實現(xiàn)，在我看來，算是小概率事件而已。

謙秋說問答，開心有內(nèi)涵。

2021年1月，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有可能會超過上證指數(shù)，但因為限定時間太短，本身有一定難度。但是2021年全年，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)超過上證指數(shù)，基本上沒有任何懸念，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)處于牛市中，肯定會超過4000點。

一、1月份創(chuàng)業(yè)板指會不會超過上證指數(shù)

在2021年的第一個交易日，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)暴漲走勢，大漲了3.77%。而在此之前的兩個交易日，創(chuàng)業(yè)板指均是大漲走勢，在2020年12月30日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲了3.11%，12月31日， 創(chuàng)業(yè)板指大漲了2.27%。

而在2021年的第二個交易日，創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了震蕩，低開高走，最終收漲0.56%，但盤中有過明顯的殺跌動作，一度大跌1.63%，說明創(chuàng)業(yè)板短期連續(xù)大漲后，多空已經(jīng)開始出現(xiàn)了明顯的分歧，所以要想繼續(xù)單邊大漲，本身有一定的難度。

目前上證指數(shù)3528.68點，創(chuàng)業(yè)板指3097.98點，上證指數(shù)比創(chuàng)業(yè)板指高出430.7點，幅度為13.9%，那么要想在1月份余下的18個交易日里，創(chuàng)業(yè)板指平均每天都需要比上證指數(shù)高出0.77%的漲幅，但是大家都知道，A股幾大指數(shù)的強弱經(jīng)常會出現(xiàn)轉(zhuǎn)化，創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)保持強于上證指的概率也較低。因此在一月份上證指數(shù)有超過上證指數(shù)的可能，但概率并不大。

二、創(chuàng)業(yè)板指今年肯定會超過上證指數(shù)

我在2020年初的時候曾經(jīng)作出過一個預(yù)判，認為創(chuàng)業(yè)板指在兩年內(nèi)一定會超過上證指數(shù)，當時遭到很多嘲諷，很多人都認為這是不可能的事情，因為當時創(chuàng)業(yè)板指連2000點都不到，而當時上證指數(shù)已經(jīng)3000點左右。

但現(xiàn)在的事實已經(jīng)在逐漸的印度我當初的判斷，2020年上證指數(shù)上漲13.87%，而創(chuàng)業(yè)板指在2020年大漲了64.96%，漲幅遠遠超過上證指數(shù)，進一步拉近了兩個指數(shù)的差距。而2021年剛剛開始，創(chuàng)業(yè)板指即將出了大漲，已經(jīng)奠定了2021年創(chuàng)業(yè)板強勢的主基調(diào)。

三、創(chuàng)業(yè)板處于牛市中，會超過4000點

從去年我就明確提出，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)處于牛市中，芯片和特斯拉兩大主題會貫徹這輪創(chuàng)業(yè)板牛市的始末，特斯拉概念持續(xù)暴漲，而芯片在2021年上半年也出現(xiàn)了暴漲，雖然在7月份后出現(xiàn)中級調(diào)整，但這只是牛市中的調(diào)整，之后牛市依然會志。

創(chuàng)業(yè)板指牛市有三大支撐：

第一，創(chuàng)業(yè)板指已要實施了注冊制，這給創(chuàng)業(yè)板指帶來了持續(xù)走強的動力。很多人將注冊制視為洪水獸猛，這是很膚淺的看法。真正的牛市一定是注冊制帶來的，美股注冊制，照樣十多年走牛。創(chuàng)業(yè)板在注冊制之下，公司分化，好公司不斷上漲，帶動創(chuàng)業(yè)板指不斷走牛。

第二，創(chuàng)業(yè)板里的很多公司都是新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)的公司，這些行業(yè)的前景非常廣闊，隨著我國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，未來 科技 創(chuàng)新將成為經(jīng)濟增長的新動力，而不再是以前簡單的通過固定資產(chǎn)投資來拉動，這將給這些行業(yè)帶來極大的想象空間。

第二，創(chuàng)業(yè)板指是成分指數(shù)，由創(chuàng)業(yè)板里面的100只股票構(gòu)成，而且會定期調(diào)整，這和上證指數(shù)的編制方法是不一樣的。這意味著那些好公司會進入成分指數(shù)，推動指數(shù)不斷上漲，而不好的公司會被調(diào)出指數(shù)。而上證指數(shù)里的銀行股根本沒有什么成長前景，中石油更是陰跌不斷，創(chuàng)業(yè)板指與上證指數(shù)根本沒有可比性。

第三，上證指數(shù)的是A股最老的指數(shù)，中途經(jīng)歷了幾輪牛市，包括2001年的科網(wǎng)股牛市，2007年的6124點和2015年的5178點，積累了大量的獲利盤，而創(chuàng)業(yè)板指成立后僅僅經(jīng)過2015年一次牛市，從 歷史 規(guī)律來看，不可能一次牛市就長期走熊，而創(chuàng)業(yè)板只要再上漲30%就可以突破2015年的高點4037.96點，這并不是多難的事情。

因此，創(chuàng)業(yè)板牛市仍在繼續(xù)，今年將會超過上證指數(shù)，并且會繼續(xù)走強，即便是今年不能創(chuàng)出 歷史 新高，也會在明年創(chuàng)出 歷史 新高。

2021年是中國的 科技 創(chuàng)新年，創(chuàng)業(yè)板中 科技 股票多，指數(shù)出創(chuàng)新高是肯定的，至于能否漲到4000點，還要看國家政策扶持力度，還有貨幣政策等等，我本人是看好后市，震蕩攀升是主基調(diào)，短線注意指數(shù)沖高回落回踩，優(yōu)質(zhì)股票逢低分倉吸納為主。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)才有3100點左右，就想到4000點，還一月份，等于一個月漲30%，想都不用想，三個字，不可能。

創(chuàng)業(yè)板市盈率已經(jīng)高達67倍，上漲30%，就是90倍左右了，這是什么概念，比美國納斯達克高一倍多，大家都是注冊制，憑什么創(chuàng)業(yè)板可以享受高估值。

創(chuàng)業(yè)板20年是牛氣沖天，但并不是普漲行情，而是機構(gòu)抱團股上漲的功勞，機構(gòu)抱團持股市值巨大，像寧德時代，市值一度逼近萬億元大關(guān)，金龍魚市值也是一度達到7000億元，愛爾眼科市值也是一度達到3000億元，邁瑞醫(yī)療市值也是達到6000億元，還有溫氏股份市值也是一度達到3000億元，創(chuàng)業(yè)板目前總市值也就是11萬億元，幾家公司市值就接近20%，指數(shù)完全被幾家大公司所左右，而這幾家股票要么是現(xiàn)在還是牛氣沖天，要么是曾經(jīng)牛氣沖天，大漲拉動創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲。

可是天下沒有不散的宴席，機構(gòu)抱團也不是鐵板一塊雷打不動，也是會出現(xiàn)松動的，溫氏股份股價從高位算起，跌幅也不小，今天金龍魚股價寬幅震蕩上演過山車。1月5日開盤隨即沖擊 歷史 新高139.9元，但隨即掉頭向下，一度翻綠大跌近5%，振幅達18.61%，市值波動達1252億元。

愛爾眼科也是機構(gòu)抱團股，周一受到利空打壓，一度下跌近9%，沒有部分機構(gòu)跑路，會下跌那么多嗎？看看寧德時代的市盈率，200余倍，要說低估，恐怕說的人自己心中都直打鼓。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期可以維持強勢，但最終可能會出現(xiàn)較大的調(diào)整，估值太高了，在流動性不寬裕下和注冊制新股源源不斷而來下，估值下一個臺階并不是危言聳聽，而是有極大概率。

以上只是個人粗淺看法，不構(gòu)成任何投資建議。

農(nóng)夫山泉市值蒸發(fā)3000億，創(chuàng)始人不再是亞洲首富

農(nóng)夫山泉市值蒸發(fā)3000億，創(chuàng)始人不再是亞洲首富

農(nóng)夫山泉市值蒸發(fā)3000億，創(chuàng)始人不再是亞洲首富，有網(wǎng)友在社交平臺發(fā)文稱，農(nóng)夫山泉推出的一款新品蘇打氣泡水的外包裝有“日本福島縣產(chǎn)”的廣告宣傳語，受該消息的影響，6月28日，農(nóng)夫山泉股價下跌

農(nóng)夫山泉市值蒸發(fā)3000億，創(chuàng)始人不再是亞洲首富1

6月26日，有網(wǎng)友在社交平臺發(fā)文稱，農(nóng)夫山泉推出的一款新品蘇打氣泡水的外包裝有“日本福島縣產(chǎn)”的廣告宣傳語，被質(zhì)疑取材自日本福島。

自2011年日本福島發(fā)生嚴重核 泄漏后，國家質(zhì)監(jiān)局明令禁止從日本福島等12個縣城進口食品、農(nóng)產(chǎn)品及飼料。對此消費者對農(nóng)夫山泉產(chǎn)品安全問題產(chǎn)生了質(zhì)疑。

受該消息的影響，6月28日，農(nóng)夫山泉股價下跌，截至收盤，報收40.4港元/股，下跌1.58%，總市值4544億港元。自2021年初創(chuàng)下67.6港元的高價以來，農(nóng)夫山泉的股價一路下滑，截至目前，股價較最高點已跌超40%，市值蒸發(fā)3000億港元，董事長鐘睒睒身價同時也大幅度縮水，5個多月身價蒸發(fā)約2700億港元，痛失亞洲首富的地位。

農(nóng)夫山泉傲慢回應(yīng)后被指“虛假宣傳”

據(jù)悉，被質(zhì)疑取材自福島的是一款拂曉白桃味飲料，據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，農(nóng)夫山泉對該款飲料很是重視，只要店家把該蘇打氣泡水放在元氣森林的冰柜中一同銷售，就采用給店家返兩箱純凈水的方式促銷。

因之前農(nóng)夫山泉慣用營銷手段，并成功讓農(nóng)夫山泉短短幾年成為國內(nèi)知名的純水飲料之一，“原料源于日本福島”事件被網(wǎng)友評價稱，農(nóng)夫山泉以此來宣傳是為了蹭熱點。

農(nóng)夫山泉對此回應(yīng)稱，農(nóng)夫山泉拂曉白桃味蘇打水的配料沒有日本福島進口的成分，產(chǎn)品標簽標示符合法律規(guī)定。不僅如此，拂曉白桃味蘇打水甚至連真正的拂曉白桃的原料也沒有，只是研發(fā)人員創(chuàng)制出的類似風(fēng)味。不僅如此，農(nóng)夫山泉還要求今日頭條等媒體刪除對該產(chǎn)品質(zhì)疑的文章和評論。

與此同時，建德市市場監(jiān)管局組織執(zhí)法人員對位于建德市新安江街道的農(nóng)夫山泉進行檢查，經(jīng)核實，農(nóng)夫山泉的拂曉白桃味蘇打水的生產(chǎn)原料的確與日本福島縣無關(guān)。與農(nóng)夫山泉的回應(yīng)差不多。

盡管原料沒有問題，但是農(nóng)夫山泉惹上了更大的麻煩。消費者開始質(zhì)疑既然原材料不是取自福島拂曉白桃，那么是否涉嫌“虛假宣傳”？

有網(wǎng)友評論稱，既然拂曉白桃風(fēng)味的蘇打水的原料與日本福島沒什么關(guān)系，為何以此為宣傳點？原料來自日本福島和“虛假宣傳”總要承認一個。

有法律人士表示，根據(jù)中國《廣告法》相關(guān)規(guī)定，廣告不得含有虛假或者引人誤解的內(nèi)容，不得欺騙、誤導(dǎo)消費者。農(nóng)夫山泉的宣傳用語的確容易引起消費者誤解，有打擦邊球營銷的嫌疑。不過，是否存在“虛假宣傳”還要由有關(guān)部門進行判定。

事實上，快銷品“虛假宣傳”屢見不鮮，此前元氣森林曾因廣告語中含有“0糖”“0蔗糖”被指虛假宣傳。不過農(nóng)夫山泉一直是營銷界的楷模，此次急功近利或背后與其業(yè)績瓶頸有關(guān)。

營收首次下滑難有新增長點

在上市之前，農(nóng)夫山泉的營收確實比較亮眼，2017-2019年，營收增速平均為17%左右。近幾年國內(nèi)飲料賽道開始競爭白熱化，農(nóng)夫山泉在2020年營收出現(xiàn)首次出現(xiàn)下滑。財報顯示，2020年農(nóng)夫山泉實現(xiàn)營收為228.77億元，同比下降4.8%，其中主業(yè)包裝水貢獻六成的銷售額，同比下降2.6%。

關(guān)于業(yè)績下滑的原因，農(nóng)夫山泉表示，受疫情影響及多個省份的水災(zāi)影響公司運營，疫情又降低了用戶的消費意愿。

據(jù)分析，疫情對消費者的消費意愿的確有影響，但飲用水作為日常消費品，意愿降低的程度應(yīng)該有限。另外，農(nóng)夫山泉的水源地遍布全國，有效降低了運輸成本，這也是農(nóng)夫山泉一直能保持較高毛利率的關(guān)鍵因素。水災(zāi)的確對運輸有一定的影響，但能做到營收從近20%的增長到下滑4.8%，著實有些牽強。

近年來，農(nóng)夫山泉不斷地進行產(chǎn)品革新，但市場占有率穩(wěn)坐第一位子的只有飲用水飲料，2020年，除飲用水外，其他飲料的銷售額也出現(xiàn)不同程度的下滑。

有市場人士稱，農(nóng)夫山泉的包裝水已相對比較成熟，但市場增量有限，未來能否在新的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破將成為農(nóng)夫山泉業(yè)績支撐的關(guān)鍵點。

在加速細分市場布局時，農(nóng)夫山泉一直在不斷創(chuàng)新，但成效并不盡人意。如農(nóng)夫山泉天貓旗艦店顯示，4升的農(nóng)夫山泉泡茶水比5升的桶裝水的單價高出1.6倍，但銷量卻遠不及桶裝水。

另外，因為行業(yè)門檻不高，飲料市場競爭激烈，不僅有可口可樂、統(tǒng)一、怡寶等老牌飲料巨頭，新崛起的元氣森林、喜茶等品牌也各具特色。由此一來農(nóng)夫山泉想辦法突圍就顯得更加急迫。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在茶飲料市場，2019年康師傅、統(tǒng)一的.合計市場份額已達到66.8%，且后者的茶飲料增速均好于農(nóng)夫山泉。

可見，農(nóng)夫山泉在拓展新業(yè)務(wù)方面還面臨很大的挑戰(zhàn)。能否在主業(yè)增長瓶頸下創(chuàng)造新的增長點，還是要靠過硬的產(chǎn)品來說話。

農(nóng)夫山泉市值蒸發(fā)3000億，創(chuàng)始人不再是亞洲首富2

在2021年最新富豪榜中，馬云的排名數(shù)次下滑，甚至跌至中國第七名，就連拼多多的黃錚都一度反超馬云，其中馬化騰的位置非常穩(wěn)定，始終排名第二，而農(nóng)夫山泉的鐘睒睒從毫不知名變成了人盡皆知的中國首富。

2021年初是鐘睒睒的財富巔峰，鐘睒睒的身價不僅成為亞洲第一，還超過巴菲特等美國超級富豪，沖到了全球前六，當時農(nóng)夫山泉的市值也達到了最高峰。

一瓶水真的可以撐起7000億市值嗎？盡管人們有很多的質(zhì)疑，但是市場仍然買單，泡沫成分不斷膨脹。從年后開始，農(nóng)夫山泉的市值開啟下跌態(tài)勢，鐘睒睒身價也不斷縮水。

6月26日，農(nóng)夫山泉的最新市值為4616億港元，股價收于42港元/股，要知道今年年初的股價高達67港元，到今天為止市值下降40%，市值蒸發(fā)3000億。

市值蒸發(fā)3000億，鐘睒睒的身價也一路“縮水”。根據(jù)信息顯示，鐘睒睒持有農(nóng)夫山泉84.4%的股權(quán)，是第一大股東，按照這樣的高持股比例計算，鐘睒睒的身價從年初至今“縮水”超2000億。

根據(jù)最新福布斯富豪榜顯示，鐘睒睒的身價為626億美元，折合4041億人民幣。不過，鐘睒睒失去了亞洲首富的寶座，排名全球前20強，印度超級富豪穆克什奪得亞洲首富之位，鐘睒睒退居亞洲第二。

作為農(nóng)夫山泉的創(chuàng)始人，雖然鐘睒睒不再是亞洲首富，但鐘睒睒仍然是身價超4000億的中國首富，馬化騰和馬云兩位“馬姓”富豪排名國內(nèi)第二和第三。

那么，為什么農(nóng)夫山泉不受資本市場的待見了？市值已經(jīng)蒸發(fā)了3000億，農(nóng)夫山泉真的不甜了嗎？在分析之后，主要有下面的三點因素：

第一，自年后以來，不只是農(nóng)夫山泉，還有海天味業(yè)、金龍魚的市值都出現(xiàn)了大幅回調(diào)，市值大幅回落。經(jīng)濟學(xué)家馬光遠曾說：中國最貴的“三瓶水”分別是：茅臺、農(nóng)夫山泉和海天味業(yè)，貴在市值極高，一般人“買不起”。

很明顯，消費類個股存在泡沫，如今正是擠泡沫的過程，2020年是泡沫迅猛堆積的一年，去年市值經(jīng)歷大漲的上市公司，在今年年后都遭遇了大幅調(diào)整，比如貝殼找房，市值從最高的6000多億跌到如今的不足4000億。

第二，行業(yè)競爭激烈。在飲用水市場，除了農(nóng)夫山泉、還有怡寶礦泉水、康師傅、百歲山等一大批競爭者，還有不斷入局的“外行”，地產(chǎn)起家的恒大就曾經(jīng)耗資數(shù)十億進軍飲用水市場，只是最后以失敗告終。

但是，整個飲用水市場也有“攪局”成功的案例，比如元氣森林，年銷售額已經(jīng)突破30億元，而且市場擴張較快，發(fā)展勢頭迅猛，獲得了一大批年輕用戶的喜愛。整個飲用水市場，規(guī)模并不算很大，競爭激烈會壓縮利潤空間。

第三，農(nóng)夫山泉很難走向高端，多元化效果不顯著。目前，農(nóng)夫山泉的定價為2元，在低端水市場屬于“王者”級別，但是別忘了還有更便宜的康師傅和冰露，市占率也不低，在3元價位有百歲山獨當一面，這就讓農(nóng)夫山泉的定位略顯尷尬。

而且，農(nóng)夫山泉的多元化戰(zhàn)略效果并不明顯，在其他飲料板塊，農(nóng)夫山泉的表現(xiàn)并不十分優(yōu)秀，雖然也推出了多款飲品，但消費者似乎并不買單，要想開拓飲料市場的空間并不容易。

所以，在這些因素的影響下，農(nóng)夫山泉的市值從年后一路下跌，已經(jīng)蒸發(fā)3000億，除了去年市值持續(xù)上漲的泡沫成分以外，還有農(nóng)夫山泉自身存在的問題，市值下跌就在情理之中了。

豐益國際市值多少？

豐益國際由郭鶴年及他的侄子郭孔豐一同創(chuàng)辦，2020年營業(yè)額505億美元，榮列2021世界500強第211位；其旗下益海嘉里金龍魚集團目前市值約2500億。

金龍魚去年收入相當于兩個茅臺，背后馬來西亞首富家族富可敵國

2月22日晚間，被稱為“油中茅臺”的金龍魚發(fā)布了2020年度業(yè)績快報（未經(jīng)會計師事務(wù)所審計）。

2020年，金龍魚實現(xiàn)營業(yè)收入1949.22億元，同比增加14.2%；利潤總額為89.46億元，同比增長28.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤60.01億元，同比增加11.0%。

相較于2019年，2020年，金龍魚的業(yè)績增速有所提升。2019年，金龍魚的營收為1707.43億元，同比增長2.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為54.08億元，同比增長5.47%。

對于2020年業(yè)績增長的原因，金龍魚在業(yè)績快報中提到，主要是受廚房食品、飼料原料及油脂 科技 兩大業(yè)務(wù)的影響。

廚房食品方面，報告期內(nèi)，金龍魚依托食用油既有的品牌運營及渠道經(jīng)營優(yōu)勢，持續(xù)拓展產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)，強化市場營銷工作，加大對大米、面粉、醋、醬油等產(chǎn)品的推廣與銷售力度。

此外，因順應(yīng)消費升級的趨勢以及消費者 健康 意識的不斷提升，公司持續(xù)推廣現(xiàn)有的高端產(chǎn)品及更多新產(chǎn)品，使得公司優(yōu)質(zhì)且營養(yǎng)的產(chǎn)品的銷量不斷增長；持續(xù)進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，滿足市場需求。

另外，疫情期間面向家庭消費的小包裝產(chǎn)品和面向食品工業(yè)客戶的產(chǎn)品銷量提升，彌補了餐飲渠道產(chǎn)品銷量的下滑，總體銷量穩(wěn)步增長。

這些因素促使金龍魚廚房食品的銷量、收入和利潤有所增長。

在飼料原料及油脂 科技 方面，報告期內(nèi)，飼料原料業(yè)務(wù)的銷量、收入和利潤均有所上漲。2020年第四季度相比2019年第四季度，飼料原料業(yè)務(wù)的業(yè)績有所下降，主要因為原材料價格上漲，公司基于套期保值的衍生品截至年末按市值計價的損失影響，該業(yè)務(wù)下的業(yè)績在期后隨著銷售能夠逐步轉(zhuǎn)回。

至于歸屬于上市公司股東的凈利潤的增幅低于利潤總額的增幅的主要原因，金龍魚稱，一方面，公司2020年度實際所得稅率較高，主要由于不同子公司的稅率差異，部分高稅率公司盈利較好，部分低稅率公司虧損；另一方面，2020年度部分合資公司利潤較好，歸屬于少數(shù)股東的損益有所增加。

金龍魚在2020年度業(yè)績快報中提到，報告期末，公司資產(chǎn)總額為1791.8億元，較期初增長5.0%。歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為835.3億元，較期初增長28.9%，主要是由于報告期內(nèi)公司經(jīng)營業(yè)績增長，及首次公開發(fā)行股票增加所有者權(quán)益所致。

在A股整個食品飲料板塊，金龍魚的營收規(guī)模找不到對手，幾乎相當于貴州茅臺的2倍。根據(jù)公告，2020年度，貴州茅臺預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入977億元左右。

益海嘉里的主營業(yè)務(wù)主要包括兩大板塊：①廚房食品；②飼料原料及油脂 科技 產(chǎn)品。從2019年的業(yè)務(wù)占比來看，廚房食品占總營收的比例為63.90%，是益海嘉里發(fā)展的重心。

金龍魚于2020年10月15日登陸創(chuàng)業(yè)板，2020年年內(nèi)，股價漲幅達321.48%，備受資本市場追捧。不過，2021年開年至2月22日，股價漲幅僅為1.48%。2月22日，金龍魚股價下跌5.23%至109.92元/股，總市值為5959億元。

金龍魚的背后，是一個富可敵國的華裔家族——馬來西亞首富郭鶴年家族。2月22日，福布斯實時富豪榜顯示，郭鶴年的財富為125億美元。不過，如果按郭鶴年家族來算，財富會更多。

金龍魚一直由郭鶴年的侄子郭孔豐打理，郭孔豐身兼金龍魚的法定代表人和董事長。實際上，金龍魚只是郭氏家族龐大資本版圖的一角。

（作者 市界 雷彥鵬，編輯 劉肖迎）

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