金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析(金龍魚(yú)的財(cái)務(wù)分析)
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但知情人指出,金龍魚(yú)前三個(gè)季度的利潤(rùn)增長(zhǎng)都屬于正常,主要的第四季度利潤(rùn)下滑最多,核心原因就是金龍魚(yú)購(gòu)買的飼料期貨產(chǎn)品價(jià)格上漲,導(dǎo)致公司虧損,最終損失了一部分利潤(rùn)。對(duì)于上述業(yè)績(jī)表現(xiàn),金龍魚(yú)解釋稱,一方面歸功于廚房食品業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)。按照金龍魚(yú)的品牌以及渠道,金龍魚(yú)的調(diào)味品在未來(lái)或有挑戰(zhàn)海天的可能性。損益表相對(duì)要好理解金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析,是賠是賺一目金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析了然金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析,這里最重要的一個(gè)概念就是稅后凈利,對(duì)應(yīng)在個(gè)人的損益表里就是存下來(lái)的錢,但是也有一點(diǎn)不同,稅后凈
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本文目錄一覽:
- 1、金龍魚(yú)油銷量一直不錯(cuò),為何突然暴跌上千億元?
- 2、營(yíng)收遠(yuǎn)超茅臺(tái)的千億糧油帝國(guó)“金龍魚(yú)”即將上市,會(huì)成為第二只茅臺(tái)嗎?
- 3、金龍魚(yú)年報(bào)公布后炸鍋了,哪些關(guān)鍵數(shù)據(jù)值得關(guān)注?
- 4、如何分析利潤(rùn)表?
- 5、金龍魚(yú)為何跌跌不休
金龍魚(yú)油銷量一直不錯(cuò),為何突然暴跌上千億元?
因?yàn)槠湄?cái)報(bào)顯示,盈利不及預(yù)期,尤其是去年第四季度盈利出現(xiàn)下降,所以才導(dǎo)致其股價(jià)大跌的。金龍魚(yú)作為國(guó)內(nèi)食用油品牌的龍頭,去年才剛剛在A股上市,一開(kāi)始,大家看到這只食品龍頭股,還非常興奮。因?yàn)锳股市場(chǎng)好久沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這種規(guī)模的食品企業(yè)了,所以在上市初期,市場(chǎng)給出了非常高的市盈率,其市值一度達(dá)到7800億元人民幣。但好景不長(zhǎng),之后的幾個(gè)月持續(xù)下跌,尤其是最近公布的財(cái)報(bào),讓其股價(jià)加速了下跌的步伐,目前金龍魚(yú)的股價(jià)只有其高峰時(shí)期的三分之二,跌掉了三千多億。
而股市下跌的直接原因就是這份財(cái)務(wù)報(bào)表,從增長(zhǎng)率上來(lái)看,金龍魚(yú)在過(guò)去的一年時(shí)間里,表現(xiàn)得還算不錯(cuò)。營(yíng)收和利潤(rùn)都呈現(xiàn)了雙增長(zhǎng),但凈利潤(rùn)只有60億,這與之前機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的70億利潤(rùn),相差實(shí)在太大了。所以該財(cái)報(bào)發(fā)布后,不少機(jī)構(gòu)也紛紛調(diào)低金龍魚(yú)的價(jià)格,認(rèn)為其盈利狀況不樂(lè)觀。
但知情人指出,金龍魚(yú)前三個(gè)季度的利潤(rùn)增長(zhǎng)都屬于正常,主要的第四季度利潤(rùn)下滑最多,核心原因就是金龍魚(yú)購(gòu)買的飼料期貨產(chǎn)品價(jià)格上漲,導(dǎo)致公司虧損,最終損失了一部分利潤(rùn)。
參考資料:
2020年前三季度,金龍魚(yú)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.9億元,同比增長(zhǎng)45.88%。顯然,公司全年盈利不及預(yù)期主要源自2020年第四季度出現(xiàn)大滑坡。估算可知,公司2020年第四季度的盈利只有9.11億元,較2019年同期的19.2億元下滑52.55%。
對(duì)于上述業(yè)績(jī)表現(xiàn),金龍魚(yú)解釋稱,一方面歸功于廚房食品業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi),公司依托食用油既有的品牌運(yùn)營(yíng)及渠道經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì),持續(xù)拓展產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò),強(qiáng)化市場(chǎng)營(yíng)銷工作,加大對(duì)大米、面粉、醋、醬油等產(chǎn)品的推廣與銷售力度。此外,因順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)及消費(fèi)者健康意識(shí)的不斷提升,公司持續(xù)推廣現(xiàn)有的高端產(chǎn)品及更多優(yōu)質(zhì)新產(chǎn)品,使得公司優(yōu)質(zhì)且營(yíng)養(yǎng)的產(chǎn)品的銷量不斷增長(zhǎng)。
營(yíng)收遠(yuǎn)超茅臺(tái)的千億糧油帝國(guó)“金龍魚(yú)”即將上市,會(huì)成為第二只茅臺(tái)嗎?
第二瓶茅臺(tái)酒的定義:茅臺(tái)的萬(wàn)億市值、茅臺(tái)1000元的股價(jià)、茅臺(tái)酒股價(jià)長(zhǎng)期穩(wěn)定上漲。
2018年,金龍魚(yú)營(yíng)收1670億元,凈利潤(rùn)52.8億元,凈利潤(rùn)率3.16%。2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1507億元,凈利潤(rùn)52.8億元,凈利潤(rùn)率3.5%;2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1335億元,凈利潤(rùn)8.5億元,凈利潤(rùn)率0.6%。同行業(yè)凈利潤(rùn)率約為6%-8%。
根據(jù)上海證監(jiān)局公布的數(shù)據(jù),我們看不到金龍魚(yú)的非凈利潤(rùn)扣除額,因此我們也不知道非凈利潤(rùn)扣除額的增長(zhǎng)速度。通過(guò)金龍魚(yú)的收入和凈利潤(rùn),我估計(jì)金龍魚(yú)的市盈率在[13-23]之間,也就是說(shuō),金龍魚(yú)的市值在[717億元-1270億元]之間。
當(dāng)然,對(duì)于這樣一家擁有幾十億股的公司來(lái)說(shuō),在股票市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行的股票可以低至10%。如果是這樣的話,金龍魚(yú)可以首次募集的資金為71.7-127億元,這是比較可以接受的。
金龍魚(yú)之所以不能成為茅臺(tái)酒,最大的原因是企業(yè)的產(chǎn)品屬性不同,因?yàn)槊┡_(tái)酒是奢侈品,產(chǎn)品價(jià)格可以提高,毛利率高,供不應(yīng)求,而金龍魚(yú)是民生所需的產(chǎn)品,價(jià)格是高度穩(wěn)定,雖然銷售市場(chǎng)占有率居首位,但并不是唯利是圖的局面。
金龍魚(yú)年報(bào)公布后炸鍋了,哪些關(guān)鍵數(shù)據(jù)值得關(guān)注?
首先要強(qiáng)調(diào)的是金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析:股市有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成任何的投資建議,只是基于年報(bào)等公開(kāi)數(shù)據(jù),進(jìn)行分析而已。
有“油茅”之稱的金龍魚(yú)(300999),在資本市場(chǎng)上,從來(lái)都不缺少關(guān)注。它上市之后的首份年報(bào)出爐之后,更是廣受資本市場(chǎng)重視。各路人馬紛紛進(jìn)行深入解讀,看好有之,看衰有之,公說(shuō)公有理,婆說(shuō)婆有理,熱鬧非凡。
細(xì)看金龍魚(yú)的財(cái)報(bào),我們發(fā)現(xiàn)金龍魚(yú)有些關(guān)鍵數(shù)據(jù),確實(shí)值得我們關(guān)注,譬如營(yíng)收、利潤(rùn)、分紅等。這些數(shù)據(jù),有些非常出彩,有些十分慘淡。這大概就是金龍魚(yú)年報(bào)公布之后,出現(xiàn)炸鍋的原因。
1.0 ?巨無(wú)霸式的營(yíng)收
金龍魚(yú)2020年的營(yíng)收將近1950個(gè)億(后面直接使用1950億這個(gè)數(shù)據(jù))。1950億的營(yíng)收,放在A股里,是金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析了不得的數(shù)據(jù)。截止到今天(2021年4月7日),A股營(yíng)收超1950億的公司,只有30家(部分公司年報(bào)未公布,數(shù)據(jù)不全),2019年是40家。
如果把金龍魚(yú)放到食品飲料行業(yè)里進(jìn)行對(duì)比,1950億的營(yíng)收更是巨無(wú)霸式的存在。要知道,大家心目中的“神股”茅臺(tái)、海天,2020年的營(yíng)收不過(guò)950億和228億而已。又譬如雙匯,肉中茅臺(tái),2020年?duì)I收不過(guò)740億而已。
2.0 ?巨額的凈利潤(rùn),微薄的凈利潤(rùn)率
金龍魚(yú)2020年的凈利潤(rùn)是60個(gè)億。60個(gè)億凈利潤(rùn),不是一個(gè)小數(shù)據(jù),2020年在A股市場(chǎng),進(jìn)入前100名,應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的。2019年A股市場(chǎng)凈利潤(rùn)超60億的公司,僅有84家,2020年目前是66家(部分公司年報(bào)未公布,數(shù)據(jù)不全)。
不過(guò),1950億的營(yíng)收,僅有60億的凈利潤(rùn),金龍魚(yú)的凈利潤(rùn)率真的不高,不到3.1%,相當(dāng)?shù)奈⒈?。大家之所以瘋狂的追捧茅臺(tái)等白酒公司,高利潤(rùn)率絕對(duì)是其中重要的原因之一。2020年貴州茅臺(tái)的凈利潤(rùn)超過(guò)50%。
3.0? 小氣的分紅
金龍魚(yú)2020年的分紅預(yù)案顯示,金龍魚(yú)計(jì)劃每10股,派發(fā)現(xiàn)金紅利1.11元(含稅)。簡(jiǎn)而言之,金龍魚(yú)計(jì)劃總共拿6個(gè)億出來(lái)分紅。賺60個(gè)億,分紅6個(gè)億,10%的比例。這樣的金龍魚(yú),算不上大方。不過(guò),好過(guò)不分以及沒(méi)得分的公司。
10%的分紅率,相對(duì)其它很多“茅”,金龍魚(yú)的分紅率是偏低的。譬如“醬油茅”海天,近幾年的分紅,都維持在30%以上,譬如“水電茅”長(zhǎng)江電力,它的分紅甚至高達(dá)70%。相對(duì)金龍魚(yú)現(xiàn)在70多的股價(jià),0.1%都不到的股息率,只能感慨一聲,太小氣。
4.0 ?金龍魚(yú)的醬油或有巨大的成長(zhǎng)空間
營(yíng)收、凈利潤(rùn)、分紅,肯定必須重點(diǎn)關(guān)注。不過(guò),除此之外,金龍魚(yú)年報(bào)里,還有其它一些值得關(guān)注的地方。在年報(bào)里,我們可以發(fā)現(xiàn),金龍魚(yú)在食品行業(yè)的布局非常廣泛,米、面、油、調(diào)味品均有全面深入的布局。
這里頭,需要重點(diǎn)關(guān)注的調(diào)味品。因?yàn)楹L斓某霈F(xiàn),大家都知道醬油是一門好生意。按照金龍魚(yú)的品牌以及渠道,金龍魚(yú)的調(diào)味品在未來(lái)或有挑戰(zhàn)海天的可能性。一旦金龍魚(yú)的調(diào)味品,能夠真正打開(kāi)市場(chǎng),金龍魚(yú)未來(lái)成長(zhǎng)空間,充滿想象。
5.0 ?一家獨(dú)大的股東,以及偏高的市盈率
金龍魚(yú)的年報(bào)顯示,它的控股股東是一家名叫Bathos的境外企業(yè),持股份額高達(dá)89.99%。這里也意味著6億的分紅,有將近90%的被Bathos拿走。經(jīng)過(guò)層層的股權(quán)穿透,我們發(fā)現(xiàn)金龍魚(yú)最終隸屬新加坡富豪郭鶴年家族控制的豐益國(guó)際。
至于排名第二的股東,僅有0.55%的股份,不說(shuō)也罷。排名第二的股東可以不說(shuō),但金龍魚(yú)的市盈率不得不說(shuō)一下。目前金龍魚(yú)高達(dá)72.69的市盈率,對(duì)于一家傳統(tǒng)企業(yè)而言,實(shí)在太過(guò)偏高。這,大概也是近幾個(gè)金龍魚(yú)股價(jià)大幅回落的原因之一。
如何分析利潤(rùn)表?
損益表字面上解讀就是損失(Loss)和收益(Profit)的一張表。它代表一家公司一段時(shí)間內(nèi)的盈虧。
損益表相對(duì)要好理解金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析,是賠是賺一目金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析了然金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析,這里最重要的一個(gè)概念就是稅后凈利,對(duì)應(yīng)在個(gè)人的損益表里就是存下來(lái)的錢,但是也有一點(diǎn)不同,稅后凈利只代表賬面上,這段期間公司獲利或損失多少錢的概念,凈利的金額不是現(xiàn)金,而是合同額。一家公司損益表上顯示很賺錢,并不等于手上有很多錢。
利潤(rùn)表的分析要從以下關(guān)鍵點(diǎn)入手:毛利率,凈利率和費(fèi)用結(jié)構(gòu)??雌髽I(yè)如何將這3個(gè)比例往更好處發(fā)展。
毛利率=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本,毛利率高的公司能有更好的發(fā)展空間。一般只有行業(yè)老大才會(huì)有話語(yǔ)權(quán),掌握較高的毛利率。
銷貨收入減去營(yíng)業(yè)費(fèi)用再減去生產(chǎn)成本就等于稅后凈利(扣除所得稅),提高稅后凈利的方法只有三個(gè):增加銷貨收入、減少營(yíng)業(yè)費(fèi)用和減少生產(chǎn)成本。這三個(gè)到底哪一個(gè)重要,是開(kāi)源還是節(jié)流金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析?三者選其一,優(yōu)先選哪一個(gè)?
魚(yú)與熊掌不可兼得,不同企業(yè)會(huì)有不同的考量。如果選擇增加銷貨收入,那樣會(huì)上不封頂。但如果選成本管控,無(wú)論如何也不會(huì)減少到零,一旦過(guò)渡的管控,采用劣質(zhì)原材料,終究會(huì)傷害公司的形象。
同理減少營(yíng)業(yè)費(fèi)用,過(guò)渡的管控,就會(huì)傷害公司內(nèi)部的員工士氣。所以增加凈利,還是最好著重于銷貨收入,成本和費(fèi)用只做適當(dāng)?shù)墓芸亍?/p>
金龍魚(yú)為何跌跌不休
原因是期貨合約到期了要平倉(cāng)換月,即便下單的多空一直不變,這個(gè)過(guò)程中也要開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)、再開(kāi)倉(cāng)、再平倉(cāng),所以平倉(cāng)的過(guò)程中,虧損就實(shí)實(shí)在在的發(fā)生了,然后就要計(jì)入當(dāng)期的利潤(rùn)表。
拓展資料:
一、在幾個(gè)月前的金龍魚(yú)年報(bào)分析中,刺客明確說(shuō)過(guò):90倍估值的金龍魚(yú)比90%的白馬股都要貴,一旦殺估值,市場(chǎng)的情緒會(huì)比較慘烈。
股價(jià)經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)半年的下跌之后,金龍魚(yú)市值已經(jīng)從頂峰的七八千億跌到了3800多億。
市場(chǎng)對(duì)金龍魚(yú)的擔(dān)憂主要來(lái)自兩方面:一是上半年大宗原材料漲價(jià)會(huì)增加企業(yè)的成本負(fù)擔(dān);二是估值太高了。
其實(shí)金龍魚(yú)中報(bào)發(fā)布后,業(yè)績(jī)并沒(méi)有這么糟糕。上半年?duì)I業(yè)收入1032.3億元,同比增長(zhǎng)18.69%;歸母凈利潤(rùn)29.70億元(2019年為15.97億),下滑1.24%;扣非凈利潤(rùn)39.12億元,同比增長(zhǎng)36.64%。
扣非凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng),說(shuō)明金龍魚(yú)上半年受原材料漲價(jià)的影響并不是很大,此外也說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。
二、套期保值相關(guān)虧損
金龍魚(yú)上游的主要材料是大豆,大豆屬于大宗農(nóng)商品,價(jià)格波動(dòng)比較大,所以公司為了控制成本波動(dòng),會(huì)做一定的套期保值。
從上半年公司的營(yíng)收成本來(lái)看,金龍魚(yú)的套期保值做的還是比較成功的,上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)18.69%;營(yíng)業(yè)成本增速17.63%。
大豆下游大部分公司都因成本上漲導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑、毛利率下滑。比如調(diào)味品整個(gè)行業(yè)都崩了。
金龍魚(yú)上半年公司套期保值相關(guān)業(yè)務(wù)虧損11億元,這樣的虧損其實(shí)是套期保值必然要發(fā)生的。
套期保值,簡(jiǎn)單的說(shuō)就是在進(jìn)行現(xiàn)貨交易的時(shí)候,在期貨市場(chǎng)上同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相同、方向相反的交易。
比如現(xiàn)在買入1000噸的大豆,然后在期貨市場(chǎng)同時(shí)賣出1000噸的大豆,大豆?jié)q了,現(xiàn)貨賺期貨虧,大豆跌了,期貨賺現(xiàn)貨虧,基本鎖死了成本。
關(guān)于金龍魚(yú)利潤(rùn)表費(fèi)用分析和金龍魚(yú)的財(cái)務(wù)分析的介紹到此就結(jié)束了,不知道你從中找到你需要的信息了嗎 ?如果你還想了解更多這方面的信息,記得收藏關(guān)注本站。
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