金龍魚(yú)作為一家在食品和飲料領(lǐng)域具有重要地位的公司，其盈利情況一直是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。通過(guò)分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)告、市場(chǎng)表現(xiàn)以及行業(yè)趨勢(shì)，可以得出金龍魚(yú)的盈利能力整體上是穩(wěn)健的，但也面臨著一些挑戰(zhàn)。公司在過(guò)去幾年中實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，特別是在高端產(chǎn)品線上表現(xiàn)突出。原材料成本的上漲、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性給公司的盈利前景帶來(lái)了一定的壓力。盡管如此，金龍魚(yú)通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、加強(qiáng)品牌建設(shè)以及拓展新市場(chǎng)等措施，正在努力應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，保持其在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

一、金龍魚(yú)盈利情況的整體概述

金龍魚(yú)的盈利情況較為復(fù)雜，近年來(lái)呈現(xiàn)出凈利潤(rùn)下滑的趨勢(shì)。

（一）歷史盈利數(shù)據(jù)表現(xiàn)

• 2020 - 2022年盈利情況
  • 在2020年，金龍魚(yú)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1949.2億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為60.01億元，同比增長(zhǎng)11%。這一時(shí)期各業(yè)務(wù)板塊保持增長(zhǎng)，廚房食品業(yè)務(wù)和飼料原料及油脂科技板塊表現(xiàn)較好，公司依托食用油的品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，拓展產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)并推廣新產(chǎn)品，同時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。不過(guò)，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比上升幅度低于利潤(rùn)總額漲幅，主要是子公司稅率差異影響，部分高稅率公司盈利較好，低稅率公司虧損，且實(shí)際所得稅率較高。
  • 2021年，金龍魚(yú)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2262億，凈利潤(rùn)為41.32億，凈利潤(rùn)增速為 - 31.15%，業(yè)績(jī)開(kāi)始陷入“增收不增利”的困境。
  • 2022年?duì)I收2575億，凈利潤(rùn)30.11億，凈利潤(rùn)增速 - 27.12%，凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。
• 2023年上半年盈利急劇下滑情況
  • 2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1187億，但凈利潤(rùn)僅有9.657億，同比大幅下降51.13%。其中二季度營(yíng)收576億的情況下，凈利潤(rùn)僅1.116億，同比大幅下降了94%。這種下滑趨勢(shì)在疫情管控放開(kāi)、大豆價(jià)格回落等原本有利于盈利的情況下依然發(fā)生，凸顯出其盈利困境的復(fù)雜性。

（二）盈利下滑的原因分析

• 成本方面
  • 大豆價(jià)格及壓榨因素
    • 盡管2023年上半年黑龍江國(guó)產(chǎn)食用大豆平均收購(gòu)價(jià)同比大幅下降13.2%，但由于前期大豆成本較高，且豆油價(jià)格下跌，導(dǎo)致壓榨虧損。上半年國(guó)內(nèi)大豆和菜籽壓榨量同比有所增長(zhǎng)，但整體成本因素仍然對(duì)盈利產(chǎn)生負(fù)面影響。
  • 飼料原料及油脂科技業(yè)務(wù)成本與下游影響
    • 飼料原料及油脂科技是金龍魚(yú)營(yíng)收的核心業(yè)務(wù)之一，2023年上半年其毛利率由8.05%變成了 - 0.32%，直接變成虧損產(chǎn)品。這與下游養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)不景氣有關(guān)，例如2023年3月末豆粕價(jià)格低點(diǎn)較2022年11月中旬歷史高點(diǎn)下調(diào)2000元/噸，降幅超過(guò)30%，從而影響了該業(yè)務(wù)的毛利率，進(jìn)而影響整體盈利情況。
• 市場(chǎng)與行業(yè)因素
  • 油脂科技相關(guān)產(chǎn)品行情下跌
    • 油脂科技相關(guān)產(chǎn)品在行情下跌的影響下，利潤(rùn)空間受到擠壓，使得利潤(rùn)同比減少幅度較大，這對(duì)金龍魚(yú)的整體盈利貢獻(xiàn)產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。
  • 終端價(jià)格受限
    • 金龍魚(yú)所處的糧油行業(yè)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的行業(yè)，終端價(jià)格很難提升，即使成本波動(dòng)，也難以通過(guò)提高售價(jià)來(lái)維持或提高利潤(rùn)水平。

二、金龍魚(yú)為改善盈利狀況的舉措

（一）業(yè)務(wù)多元化發(fā)展

• 涉足多領(lǐng)域產(chǎn)品
  • 近年來(lái)，金龍魚(yú)以廚房食品為核心，不斷開(kāi)拓新興產(chǎn)品業(yè)務(wù)。除了原有的糧油業(yè)務(wù)和油脂科技與飼料原料業(yè)務(wù)之外，金龍魚(yú)還將觸手延伸至調(diào)味品、預(yù)制菜等諸多領(lǐng)域，建立了覆蓋高端、中端、大眾的綜合品牌矩陣。
• 預(yù)制菜業(yè)務(wù)的重點(diǎn)布局
  • 在一眾新業(yè)務(wù)之中，預(yù)制菜是金龍魚(yú)多元化的重點(diǎn)。2021年9月金龍魚(yú)成立央廚食品事業(yè)部，“中央廚房”試圖依托米、面、油、調(diào)味品等產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，大舉入局預(yù)制菜領(lǐng)域。目前，金龍魚(yú)在杭州、重慶、河南周口、陜西興平等地的中央廚房已經(jīng)落地投產(chǎn)，預(yù)制菜業(yè)務(wù)已經(jīng)全面啟動(dòng)，期望通過(guò)新業(yè)務(wù)的發(fā)展來(lái)提升整體盈利水平。

金龍魚(yú)凈利潤(rùn)下滑原因探究

金龍魚(yú)大豆成本控制策略

金龍魚(yú)預(yù)制菜市場(chǎng)前景分析

金龍魚(yú)業(yè)務(wù)多元化成效評(píng)估