金龍魚競爭對手(金龍魚競爭對手排名)

“金龍魚”是新加坡郭兄弟糧油私人有限公司所擁有金龍魚競爭對手的著名食用油品牌。郭兄弟糧油私人有限公司是隸屬郭兄弟集團下金龍魚競爭對手的糧油集團的旗艦公司。2011年8月3日金龍魚競爭對手，食用油限價令解禁，金龍魚正式提價漲幅為5%左右。而金龍魚油只能說是高處不勝寒收到了競爭對手的陷害。雖然受到新冠肺炎疫情沖擊，2020 年前三季度公司營收仍保持穩(wěn)健增長，營業(yè)收入同比上升15.3%至170.9 億元。2020 年前三季度，根據(jù)新會計準(zhǔn)則將運費調(diào)整至營業(yè)成本，公司毛利率小幅下滑2.2pp 至42.3%。公司高管持股比例高，有助于提升管理層積極性，在激烈市場競爭中勝出。

本篇文章給大家談?wù)劷瘕堲~競爭對手，以及金龍魚競爭對手排名對應(yīng)的相關(guān)信息，希望對各位有所幫助，不要忘了關(guān)注我們祥龍魚場哦。

本文目錄一覽：

• 1、金龍魚品牌在國內(nèi)是什么地位？
• 2、金龍魚油被轉(zhuǎn)基因是怎么回事？
• 3、海天味業(yè)國內(nèi)調(diào)味品龍頭，已被金龍魚超越？
• 4、金龍魚和魯花哪個好？為什么？
• 5、金龍魚的戰(zhàn)略：成本領(lǐng)先

金龍魚品牌在國內(nèi)是什么地位？

“金龍魚”是新加坡郭兄弟糧油私人有限公司所擁有金龍魚競爭對手的著名食用油品牌。郭兄弟糧油私人有限公司是隸屬郭兄弟集團下金龍魚競爭對手的糧油集團的旗艦公司。嘉里糧油（深圳）有限公司是郭兄弟集團下屬的嘉里糧油（中國）有限公司在中國的全額投資的營銷策劃及管理公司。2011年8月3日金龍魚競爭對手，食用油限價令解禁，金龍魚正式提價漲幅為5%左右。

每年中秋都是各行各業(yè)奮力一搏的好時機，食用油行業(yè)也不例外。記得那年中秋期間，在中央電視臺我們看到金龍魚、胡姬花、福臨門和魯花等輪番上馬拼命打著廣告，誰也不愿輸給誰。大概，在一般老百姓心目中，這是四大家族在互相較勁，其實不然，以上四個品牌分屬兩大陣營，前面兩個是嘉里糧油（中國）有限公司麾下，而后面兩個則隸屬中糧集團旗下。嘉里和中糧是中國小包裝食用油市場的龍和虎，自從2001年底，中糧出售了所持有的“金龍魚”的全部股權(quán)后，向外界表達了集中資源和精力全力打造“福臨門”品牌的決心，同時也昭示著中國小包裝食用油市場進入龍虎爭霸的時代。

市場競爭是殘酷的，每個參與競爭游戲的企業(yè)都恨不得自己獨霸天下，但事與愿違，在許多行業(yè)，洗牌到最后總是變成幾個巨頭共同玩游戲。另一方面，正因為競爭對手的存在，每個游戲的企業(yè)都不敢懈怠，在共同做大一個蛋糕。“既生瑜，何生亮”只能是古人的一時悲鳴，現(xiàn)代開明的企業(yè)家如可口可樂無論如何在心里是感激它幾十年的老對手——百事可樂，不知道嘉里和中糧的當(dāng)家人是否也有同樣的想法。

金龍魚油被轉(zhuǎn)基因是怎么回事？

金龍魚油本來并不存在轉(zhuǎn)基因問題，因為轉(zhuǎn)基因并不是針對金龍魚，而是整個食用油概念中出現(xiàn)的，多數(shù)公眾對于轉(zhuǎn)基因食品仍抱以不信任的朦朧狀態(tài)，而這也使得“轉(zhuǎn)基因”成為商業(yè)競爭中的一種工具。其中，最著名的是2010年的食用油版“誹謗門”事件：魯花集團聘用公關(guān)公司公關(guān)總監(jiān)以“轉(zhuǎn)基因食品”攻擊競爭對手金龍魚。據(jù)悉，2010年8月，金龍魚油事件的“主角”郭成林所就職的北京贊伯與山東魯花集團簽訂了“營銷策劃咨詢協(xié)議”，魯花集團委托北京贊伯進行魯花堅果調(diào)和油營銷整合服務(wù)，并支付180萬元。北京贊伯指派項目策略總監(jiān)郭成林負(fù)責(zé)該項目。此后，郭成林與魯花方面工作人員做了前期溝通，根據(jù)魯花方面的介紹，提煉出魯花的主要競爭對手金龍魚存在轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品影響生育能力、采用化學(xué)浸出法提煉殘留有致癌物質(zhì)、摧毀中國大豆產(chǎn)業(yè)鏈等缺點，撰寫了題為《金龍魚，一條禍國殃民的鱷魚》的文章，于2010年9月15日發(fā)表于天涯等網(wǎng)站論壇及其個人博客，點擊率超過80萬人次。這篇金龍魚油事件起源于名為《金龍魚，一條禍國殃民的鱷魚》的文章，主要指責(zé)金龍魚“控制”全球轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)鏈、轉(zhuǎn)基因大豆導(dǎo)致喪失生育能力、金龍魚大豆油是化學(xué)浸出有致癌物殘留。中國農(nóng)業(yè)大學(xué)教授、轉(zhuǎn)基因大米專家黃昆侖認(rèn)為，這是一個很明顯的利用“轉(zhuǎn)基因”概念實際上是謀求自身利益，而在商業(yè)競爭中敗壞對手的名聲的例子。而金龍魚油只能說是高處不勝寒收到了競爭對手的陷害。

海天味業(yè)國內(nèi)調(diào)味品龍頭，已被金龍魚超越？

完善股權(quán)結(jié)構(gòu)保障業(yè)績穩(wěn)健成長

海天味業(yè)是中國調(diào)味品行業(yè)龍頭。公司醬油釀造史源遠(yuǎn)流長，海天古醬園可追溯至清代，至今已有300 余年 歷史 。1955 年佛山25 家古醬園公私合營成立海天醬油廠，1995 年完成國企改革并成功改制為有限公司，自此海天進入迅速發(fā)展階段。2013 年海天成為調(diào)味品行業(yè)第一個銷售過百億的企業(yè)，2014 年海天于上交所上市。

海天深耕中國調(diào)味品行業(yè)六十余載，以醬油、蠔油和調(diào)味醬為核心，目前品類已拓展至醋、料酒以及各類復(fù)合調(diào)味料（雞精、雞粉、火鍋底料等）。海天品牌深入消費者心中，公司已連續(xù)9 年蟬聯(lián)中國品牌力指數(shù)行業(yè)第一，在調(diào)味品行業(yè)的市占率第一，在醬油子品類也位居第一。

海天發(fā)展大事件

2019 年海天味業(yè)主營業(yè)務(wù)收入達198.0 億元，同比增長16.2%，2010-2019年CAGR 達15.3%。雖然受到新冠肺炎疫情沖擊，2020 年前三季度公司營收仍保持穩(wěn)健增長，營業(yè)收入同比上升15.3%至170.9 億元。2019 年歸母凈利潤為53.5 億元，同比增長22.6%，2010-19 年CAGR 達26.2%。2020 年前三季度歸母凈利潤同比增長19.2%至45.7 億元。

2010-2020 年三季度海天味業(yè)營業(yè)收入及增速

2010-2020 年三季度海天味業(yè)歸母凈利潤

受益于產(chǎn)品升級和規(guī)模效應(yīng)，公司毛利率不斷提升。2019 年公司綜合毛利率較2010 年上升12.4pp 至45.4%，凈利率上升15.1pp 至27.0%。2020 年前三季度，根據(jù)新會計準(zhǔn)則將運費調(diào)整至營業(yè)成本，公司毛利率小幅下滑2.2pp 至42.3%。由于運費調(diào)整至營業(yè)成本導(dǎo)致銷售費用減少，以及疫情期間營銷推廣費用減少疊加規(guī)模效應(yīng)凸顯，前三季度凈利率同比上升0.9pp 至26.8%。

海天味業(yè)2010-年三季度綜合毛利率和凈利率

廣東海天集團股份有限公司持有海天味業(yè)58.3%的股份，為第一大股東。公司高管等六名一致行動人作為實際控制人直接和間接持有49.7%的股份。公司高管持股比例高，有助于提升管理層積極性，在激烈市場競爭中勝出。

海天味業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)一覽（2020 年上半年）

公司注重員工培養(yǎng)和調(diào)動員工積極性，薪酬遵循“高薪、高效、高責(zé)”理念。公司于2014 年實施首次限制性股票激勵計劃合計658 萬股，約占授予時公司股本總額的0.44%，獎勵公司除管理層以外的核心技術(shù)、營銷、生產(chǎn)、工程、管理等骨干人員93 人。對一般員工的高激勵有助激發(fā)團隊士氣，提高員工的忠誠度。

公司股權(quán)激勵情況

醬油龍頭地位穩(wěn)固，蠔油快速增長

公司調(diào)味品業(yè)務(wù)以醬油、蠔油和調(diào)味醬三大傳統(tǒng)品類為主，醬油為公司的主要收入與利潤來源。2019 年三個品類的營收占比分別為57%、18%和11%，毛利潤占比分別為30%、7%、6%。隨著公司在蠔油和調(diào)味醬等品類的快速發(fā)展，醬油占公司營業(yè)收入的比重逐年下降（從2010 年的72%降至2020 年前三季度的57%），而蠔油占比則顯著提升（從2010 年的11%升至2020 年前三季度的18%）。

受益于蠔油行業(yè)快速增長，公司蠔油品類營業(yè)收入增速最高（2010-2019 年CAGR：19.2%），其次為調(diào)味醬，而醬油品類由于較為成熟且基數(shù)較高，增速相對平穩(wěn)，2010-2019 年CAGR 為11.3%。

2019 年海天醬油、蠔油和調(diào)味醬三大品類的毛利率分別為50.4%、38.0%和47.6%。受益于規(guī)模效益及直接提價，三大品類毛利率在過去十年間均持續(xù)提升，其中醬油上升幅度最大為16.8pp，蠔油和醬類毛利率也分別上升9.2 和11.4pp

2010-2020 年三季度年分品類營業(yè)收入占比

2010-2019 年分品類毛利潤占比

海天味業(yè)2010-2019 年分品類營收CAGR

海天味業(yè)2010-2019 年分品類毛利率

公司的醬油和蠔油產(chǎn)品是行業(yè)的絕對龍頭。醬油方面，按零售口徑，2019年海天味業(yè)市占率為7.3%，超出第二名的美味鮮（3.5%）3.8 個百分點 。若按出廠銷量口徑，海天味業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢更加明顯。根據(jù)我們的測算，2019 年海天味業(yè)醬油銷量占全行業(yè)銷量的19.9%，遠(yuǎn)超第二位的中炬高新（即美味鮮）（4.1%）。

2019 年零售口徑醬油行業(yè)市占率

2019 年出廠銷量口徑醬油行業(yè)市占率

蠔油方面，公司在零售端的優(yōu)勢顯著，市占率穩(wěn)步提升 。得益于公司在蠔油領(lǐng)域的耕耘， 公司蠔油產(chǎn)品的市占率提升速度較快。按零售口徑，2015 年公司蠔油市占率為33.3%，2019 年提升8.9 個百分點至42.2% 。2019 年公司蠔油產(chǎn)品市占率超過第二名的李錦記（30.5%）11.7 個百分點。

2019 年零售口徑蠔油行業(yè)市占率

2015-19 年海天味業(yè)蠔油產(chǎn)品市占率

噸價上漲推動醬油毛利率提升

海天醬油采用傳統(tǒng)天然發(fā)酵技術(shù)釀造，工藝復(fù)雜，需經(jīng)過6 道工序才能生產(chǎn)完成。公司醬油生產(chǎn)技術(shù)含量高，品質(zhì)要求嚴(yán)格，成品生產(chǎn)完成后，還要經(jīng)過三次檢查方可最終包裝入庫。結(jié)合現(xiàn)代 科技 和大數(shù)據(jù)等技術(shù)，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，實現(xiàn)了極高的標(biāo)準(zhǔn)化水平。

海天醬油生產(chǎn)流程

海天醬油品類2020 年前三季度營業(yè)收入為97.3 億元，同比增長12.1%，2010-19 年期間CAGR 為12.7%；2019 年毛利潤達58.6 億元，同比增長13.2%，2010-19 年期間CAGR 為17.9%。受益于醬油產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司噸價穩(wěn)步提升，2019 年醬油產(chǎn)品平均售價為5355.5 元/噸，較2010 年上升26.0%，帶動醬油品類毛利率從2010 年的33.6%上升16.8pp 至50.4%。

醬油品類營業(yè)收入

醬油品類毛利潤

醬油噸價穩(wěn)步提升

蠔油快速發(fā)展占比提升，醬類占比穩(wěn)定

海天蠔油品類2020 年前三季度年營業(yè)收入為30.1 億元，同比增長18.2%，2010-19 年期間CAGR 為21.5%；2019 年毛利潤達13.3 億元，同比增長13.3%，2010-19 年期間CAGR 為25.3%。受益于蠔油在居民飲食中的加速滲透，公司蠔油銷售快速擴張，其營收占比已遠(yuǎn)超調(diào)味醬類成為公司第二大單品。

公司的三大主要品類中，蠔油的毛利率最低，2019 年蠔油品類毛利率為38.0%，分別低于醬油和調(diào)味醬類12.4 和9.6pp。但近年來受益于直接提價及規(guī)模效應(yīng)，蠔油品類的毛利率快速提升。

蠔油品類營業(yè)收入及增速

蠔油品類毛利潤及增速

公司醬類2020 年前三季度營業(yè)收入為19.5 億元，同比增長10.2%，2010-19 年期間CAGR 為16.4%；2019 年毛利潤達10.9 億元，同比增長9.1%，2010-19 年期間CAGR 為20%。調(diào)味醬毛利率僅次于醬油，從2010 年的36.2%上升11.4pp 至2019 年的47.6%。

調(diào)味醬品類營業(yè)收入

調(diào)味醬品類毛利潤

產(chǎn)品品類未來仍有擴張空間

過多年發(fā)展，通過自建、并購等方式不斷擴充產(chǎn)品品類，海天從單純的醬油制造商延伸拓展至覆蓋多類調(diào)味品的行業(yè)龍頭，構(gòu)成了極為完整的調(diào)味品產(chǎn)品矩陣。與龜甲萬類似，品類的不斷延伸為公司持續(xù)提供新的增長曲線，推動公司逐漸拉大與其他競爭對手的差距。

推動醬油等傳統(tǒng)品類內(nèi)部細(xì)分升級

海天三大傳統(tǒng)品類（醬油、蠔油、醬）里，目前已形成了五大10 億元級銷售額的明星大單品（海天金標(biāo)生抽、海天草菇老抽、海天味極鮮醬油、海天上等蠔油、海天黃豆醬）和兩大2 億元級的系列產(chǎn)品（海天老字號系列（醬油）、海天有機系列（醬油）），以及眾多中小單品。公司的10 億元級大單品產(chǎn)品均價在9元左右，卡位主流價格帶，屬于中低端產(chǎn)品，覆蓋大部分消費群體。而2013-2014年海天老字號系列及有機系列的先后推出，強化了公司的高端產(chǎn)品矩陣，迎合了消費升級下的品質(zhì)化、 健康 化趨勢。

公司10 億元級大單品及2 億元級系列產(chǎn)品

若按品類細(xì)看，公司的醬油和蠔油產(chǎn)品種類豐富，高中低端全面布局。醬油品種囊括以性價比著稱的袋裝和特惠系列，與主打 健康 高端的清簡系列和有機系列。海天經(jīng)典款金標(biāo)生抽和草菇老抽已暢銷60 余年，為了鞏固公司的市場龍頭地位，海天持續(xù)對醬油進行創(chuàng)新升級，細(xì)分化產(chǎn)品。例如2014 年公司一方面將金標(biāo)生抽細(xì)分為甜金標(biāo)和鮮金標(biāo)等系列單品，另一方面升級為特級金標(biāo)，提高氨基酸態(tài)氨含量，提升產(chǎn)品品質(zhì)。海天還在2020 年“雙十一”當(dāng)日上線了只有五種原料的“裸醬油”系列，包裝也使用了創(chuàng)新雙層技術(shù)以在不添加防腐劑的情況下防止醬油氧化變質(zhì)，對標(biāo)龜甲萬于2010 年推出的鮮榨醬油“生醬油”系列。海天再向高端和 健康 醬油邁出堅實一步，預(yù)計未來五年公司高端醬油占全部醬油產(chǎn)品的比例占比有望提升至50%。

蠔油處于擴容培育階段，低端產(chǎn)品方面的超值系列主打大容量高性價比，中端產(chǎn)品方面以暢銷系列坐擁10 億級單品的上等蠔油為代表，而高端系列則有廣受消費者喜愛的一品鮮蠔油和主打高品質(zhì)的招牌蠔油。2019 年海天高明已有60萬噸蠔油產(chǎn)能，并計劃新增擴建30 萬噸產(chǎn)能，此外江蘇海天廠區(qū)計劃擴建60 萬噸產(chǎn)能，我們預(yù)計2023 年海天蠔油總產(chǎn)能可達約150 萬噸，2019-2023 年產(chǎn)能CAGR 約25%。

而醬類方面，以廣東地區(qū)風(fēng)味年銷量超10 億元的黃豆醬為首，目前公司已涵蓋黃豆醬、海鮮醬、豆瓣醬、拌飯醬、番茄沙司、蒜蓉辣椒醬等多個細(xì)分品類，有望在產(chǎn)品繁雜的調(diào)味醬領(lǐng)域開拓出一片天地。

海天傳統(tǒng)三大品類產(chǎn)品矩陣

切入食醋等空間大的品類

2016 年海天理順品類思路，開始通過新設(shè)立子公司或并購?fù)瑯I(yè)等方式切入新品類。對于新品類的選擇，公司傾向布局空間規(guī)模大且暫無明顯強勢企業(yè)盤踞的品類。公司目前已儲備了醋、料酒、醬腌菜及復(fù)合調(diào)味料等新品，形成了多元化的產(chǎn)品矩陣。其中，食醋和料酒為公司重點打造的新品類，兩者合計占據(jù)江蘇工廠一半產(chǎn)能。

海天通過新設(shè)立或者并購等方式布局新品類

食醋方面，公司在高明已有食醋產(chǎn)能7 萬噸，2017 年江蘇廠區(qū)釋放15 萬噸產(chǎn)能，同年公司收購了鎮(zhèn)江丹和醋業(yè)70%的股權(quán)（取得鎮(zhèn)江香醋原產(chǎn)地標(biāo)識，產(chǎn)能為2 萬噸），合計共24 萬噸食醋產(chǎn)能。料酒方面，公司目前已擁有三大系列產(chǎn)品5 類單品。2019 年海天高明已有5 萬噸料酒產(chǎn)能，且江蘇海天計劃新增擴建45 萬噸產(chǎn)能，我們預(yù)計到2024 年海天料酒總產(chǎn)能可達約50 萬噸，2019-2024年產(chǎn)能CAGR 約50%。隨著產(chǎn)能制約問題得到解決，2021 年公司的食醋和火鍋底料產(chǎn)品有望開始放量。

海天于2017 年年底啟動高明220 萬噸調(diào)味品擴建項目，擴建總規(guī)模為220萬噸（其中醬油150 萬噸、醬30 萬噸、復(fù)合調(diào)味料40 萬噸），新建醬油產(chǎn)能在現(xiàn)有基礎(chǔ)上幾乎翻倍。2019 年高明產(chǎn)能年增加40 萬噸，同時江蘇海天已啟動二期建設(shè)并部分投產(chǎn)，年產(chǎn)能增加20 萬噸，估計2019 年底公司合計產(chǎn)能約335萬噸。未來五年隨著高明220 萬噸項目的逐步實施，海天的產(chǎn)能及技術(shù)優(yōu)勢有望繼續(xù)支撐公司通過低成本布局高中低端全價格帶品類，為“三五”計劃奠定持續(xù)增長的基礎(chǔ)。

海天近年來加速投建產(chǎn)能

龜甲萬公司的發(fā)展領(lǐng)先海天味業(yè)約50-70 年。海天目前仍處于成長期，擴張仍圍繞以醬油為核心的基礎(chǔ)上進行，未來隨著海天步入成熟期，跨行業(yè)以及跨國的擴張有望成為公司新的增長曲線。

2019 年龜甲萬日本市場的各品類銷售額占比

2019 年海天中國市場的各品類銷售額占比

渠道覆蓋率高，競爭力較強

目前公司的銷售網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)31 個省會和直轄市100%覆蓋，100%的地級市和90%的縣級市場均已被覆蓋，且90%的內(nèi)陸省份銷售過億。截止2020 年前三季度，公司在中國北部、中部、東部、南部和西部地區(qū)營業(yè)收入占比分別為26.1%、21.8%、20.6%、18.8%和12.7%。華北和東南地區(qū)一直為公司營收貢獻主力，但公司也一直積極向中部和西部地區(qū)擴張。到2020 年第三季度，中部地區(qū)已成為公司第二大營收規(guī)模區(qū)域。2012 年起中部和西部營業(yè)收入增速持續(xù)高出全國均值，2020 年前三季度中部/西部收入同比增速達23.7%/25.6%，高出全國約9-11pp。

2010 年三季度地區(qū)營業(yè)收入占比

2011 年三季度中西部地區(qū)營業(yè)收入增速

公司在全國設(shè)有5 個營銷中心、110 多個銷售部、350 多個銷售組或銷售辦事處。渠道細(xì)化是公司一直堅持的戰(zhàn)略，地級市場的成熟區(qū)域海天通過調(diào)結(jié)構(gòu)、密集覆蓋點等方式深度開發(fā)搶占市場份額，非成熟地區(qū)縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場采取“由大至小，逐級下沉”策略，通過分銷體系從縣級市場下沉至鄉(xiāng)、鎮(zhèn)、農(nóng)村，提高品類滲透率。

海天味業(yè)渠道覆蓋最廣

根據(jù)凱度消費者指數(shù)發(fā)布的《2020 亞洲品牌足跡報告》，海天味業(yè)憑借5.7 億的消費者觸及數(shù)、75.7%的滲透率，位列中國快消品品牌第四位，并且是榜單前十中唯一的調(diào)味品企業(yè)，消費者觸及數(shù)增長高達6%，持續(xù)領(lǐng)跑中國調(diào)味品快消市場。

海天味業(yè)消費者觸及數(shù)位于中國快消品第4 位

多經(jīng)銷商制有助快速且低成本覆蓋市場

和大多數(shù)調(diào)味品企業(yè)相同，海天銷售主要依靠經(jīng)銷商制，即采取一級經(jīng)銷商與二級分銷商的渠道體系。截至2020 年三季度末，公司擁有6739 家一級經(jīng)銷商和超過12000 家分銷商。分地區(qū)來看，公司在東部和南部銷售能力更強，2019年人均營收分別高達490 萬元和440 萬元。由于中部和西部地區(qū)幅員遼闊且仍處于市場擴張階段，公司在中西部地區(qū)銷售人員部署力度更大，預(yù)計未來中西部將成為公司新的增長亮點。

2020 年三季度分地區(qū)經(jīng)銷商占比

2020 年三季度分地區(qū)經(jīng)銷商人均營業(yè)收入

公司在每個市場不設(shè)總經(jīng)銷商，而是設(shè)至少兩家經(jīng)銷商，每家經(jīng)銷商所售商品完全相同，使得經(jīng)銷商之間激烈競爭，經(jīng)銷商加價幅度較低，而公司得以增強自身議價能力。同時為搶占市場，經(jīng)銷商自發(fā)拓展二級分銷商開發(fā)銷售區(qū)域，下沉建設(shè)的成本得以由公司轉(zhuǎn)移至經(jīng)銷商。海天在早期憑借數(shù)量眾多的經(jīng)銷商跑馬圈地，以低成本的方式快速實現(xiàn)了深度覆蓋；后期公司將部分二級分銷商轉(zhuǎn)化為一級經(jīng)銷商，提高了對市場終端的掌握力度。

公司對經(jīng)銷商實施嵌入式管理，直接向經(jīng)銷商派遣廠家業(yè)務(wù)人員、銷售經(jīng)理，同時配備專業(yè)團隊對經(jīng)銷商進行管理和指導(dǎo)，幫助經(jīng)銷商與二級分銷商拓展銷售渠道和區(qū)域，與經(jīng)銷商搭建長期合作共贏模式。此外公司通過采用先款后貨的強硬渠道政策，保證公司在渠道中的主動權(quán)，避免了自身資金被經(jīng)銷商占用。我們認(rèn)為支撐公司對經(jīng)銷商強大的掌控力和管理能力的背后是公司雄厚的品牌實力、消費者對品牌的信任度，因此即使在渠道利潤率較低的背景下，經(jīng)銷商合作意愿依然較強，并主動承擔(dān)部分渠道深耕下沉的成本。公司通過提升經(jīng)銷商的質(zhì)量，最大化覆蓋市場終端，目前覆蓋了50 多萬個直控終端銷售網(wǎng)點。

餐飲渠道粘性強壁壘高

海天是調(diào)味品餐飲渠道最大的供應(yīng)商，餐飲端醬油市占率約為20.8%。公司餐飲渠道收入占比約60%，主要銷售的單品為草菇老抽、金標(biāo)生抽等中低檔價位產(chǎn)品。其他調(diào)味品企業(yè)在餐飲渠道雖均有所布局，但定位不同與海天形成錯位競爭。例如李錦記和中炬高新產(chǎn)品主要定位中高端，李錦記主要為高檔餐廳提供服務(wù)，中炬高新則以鮮味醬油為主。

2020 年以來受新冠肺炎疫情影響餐飲渠道增長緩慢，但我們認(rèn)為長期結(jié)構(gòu)性趨勢不變，未來餐飲行業(yè)仍將繼續(xù)擴容。由于廚師對口味要求更加嚴(yán)格，且對調(diào)味料產(chǎn)品粘性更高，意味著調(diào)味料企業(yè)占據(jù)餐飲端份額的難度更大，因此海天味業(yè)在餐飲端構(gòu)建的優(yōu)勢易守難攻。海天通過招募專業(yè)餐飲經(jīng)銷商滲透終端資源，與新東方等烹飪學(xué)校合作，并通過產(chǎn)品組合方式在餐飲渠道進行促銷，中長期看我們認(rèn)為海天味業(yè)在餐飲渠道滲透率將會持續(xù)提升，進一步搶占餐飲終端中小品牌的市場份額。

盈利預(yù)測

公司目標(biāo)全年實現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利潤同比+15%/18%的目標(biāo)，雖然四季度面臨春節(jié)偏晚及基數(shù)壓力，預(yù)計公司仍有希望完成目標(biāo)。

預(yù)計海天味業(yè)2020/2021/2022 年營業(yè)收入227.7/264.8/307.3 億元，同比增長15.0%/16.3%/16.0%；歸母凈利潤63.8/75.7/90.4 億元，同比增長19.1%/18.7%/19.5%；EPS 為1.97/2.33/2.79 元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 為98x/83x/769x。

（ 1 ） 醬油業(yè)務(wù)， 預(yù)計公司2020/2021/2022 年收入增速分別為11.1%/13.8%/13.3%，其中銷售量的增長分別為13.4%/13.2%/12.2%，銷售單價的增長分別為-2%/0.5%/1%。

（ 2 ） 蠔油業(yè)務(wù)，預(yù)計公司2020/2021/2022 年收入增速分別為23.7%/26.2%/23.4%，其中銷售量的增長分別為25%/22.5%/21%，銷售單價的增長分別為-1%/3%/2%

（ 3 ）醬類業(yè)務(wù)， 預(yù)計公司2020/2021/2022 年收入增速分別為11.9%/11.2%/11.1%，其中銷售量的增長分別為13%/8%/10%，銷售單價的增長分別為-1%/3%/1%。

盈利預(yù)測明細(xì)

盈利預(yù)測簡表

金龍魚和魯花哪個好？為什么？

首先來分析金龍魚。金龍魚要傳達的核心價值是：1：1：1調(diào)和油，潛在的臺詞是食用調(diào)和油對身體更加健康，這是塑造品牌差異化，區(qū)分競爭對手的主要手段。品牌層面?zhèn)鞑サ暮诵膬r值，在渠道銷售終端也能被促銷推廣員準(zhǔn)確使用，傳遞給顧客，影響顧客的購買決策。比方說，超市促銷員會告訴顧客：我們這個油的話是調(diào)和油，比豬油還有其他的油吃起來都更加健康，因為我們這個是根據(jù)人體對油的營養(yǎng)所需，把多種植物油根據(jù)1：1：1的比例調(diào)和出來的！第二個，來看魯花。魯花的崛起得益于其有一個精準(zhǔn)的品牌價值定位。就是：5S壓榨花生油。對于消費者來說，5S是啥確實很難弄懂（老王也不太清楚），但是壓榨花生油，這個倒是消費者都能理解并且能調(diào)動思維認(rèn)知，會自動聯(lián)想到好的油才會使用壓榨，機器制造的都沒有手工壓榨的好。

品牌傳遞的這個價值，具有獨一無二性，區(qū)隔了同類其他產(chǎn)品，同時也暗示了其比其他機器生產(chǎn)的油品質(zhì)要好，這個是能調(diào)動消費者認(rèn)知并且被消費者理解和認(rèn)可的。

金龍魚的戰(zhàn)略：成本領(lǐng)先

波特的《競爭戰(zhàn)略》一書將企業(yè)戰(zhàn)略分為三種：成本領(lǐng)先、差異化、集中化。

金龍魚 屬于成本領(lǐng)先。

金龍魚 業(yè)務(wù)涵蓋米、面、糧、油、飼料、中央廚房等，業(yè)務(wù)多元；其產(chǎn)品同質(zhì)化較高，差異化不大。

金龍魚 成本領(lǐng)先主要體現(xiàn)在如下方面：

1.全國布局上百個生產(chǎn)基地、產(chǎn)業(yè)園區(qū)，集中生產(chǎn)、集中銷售，降低生產(chǎn)、物流、銷售成本。

2.基地、園區(qū)大多位于糧食主產(chǎn)區(qū)，利于大規(guī)模當(dāng)?shù)夭少?，降低采購、運輸成本。

3.發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，物盡其用。以稻米為例，精米制作高端產(chǎn)品，次級榨油，稻殼發(fā)電，油渣制作飼料。

4.精細(xì)管理，業(yè)務(wù)協(xié)同。 金龍魚 管理能力一流，其主要產(chǎn)品，市占率都遙遙領(lǐng)先；各基地、各產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展，降本增效。

5.拓展醬油調(diào)味品，布局中央廚房。這既是業(yè)務(wù)多元化布局，又會進一步降低成本。

成本領(lǐng)先戰(zhàn)略是 金龍魚 開拓市場的利器，同類產(chǎn)品，金龍魚基本都可做到成本比競爭對手低，售價比競爭對手低。

品牌是 金龍魚 的另一大利器。品牌打造+成本領(lǐng)先，是金龍魚發(fā)展的兩大法寶，競爭的利器。

在食用油市場份額超30%的情況下， 金龍魚 還能繼續(xù)不斷提升市占率，這是極為恐怖的能力。

成本領(lǐng)先戰(zhàn)略作為企業(yè)重要的發(fā)展戰(zhàn)略，一旦成功實施，就會讓企業(yè)在競爭中占據(jù)極大的優(yōu)勢，好處多多，具體可參見《競爭戰(zhàn)略》一書。

目前， 金龍魚 仍處于業(yè)務(wù)布局期，市場拓展期，企業(yè)眼光高遠(yuǎn)，格局宏大，一旦布局完成，不僅會極大提升企業(yè)盈利能力，還將進一步降低成本。

金龍魚競爭對手的介紹就聊到這里吧，感謝你花時間閱讀本站內(nèi)容，更多關(guān)于金龍魚競爭對手排名、金龍魚競爭對手的信息別忘了在本站進行查找喔。