金龍魚作為中國知名的食用油品牌，近年來在市場表現(xiàn)中顯示出積極的發(fā)展趨勢。公司通過不斷優(yōu)化產(chǎn)品線，擴(kuò)大市場份額，以及加強(qiáng)品牌建設(shè)，成功提升了其市場競爭力。金龍魚也面臨著激烈的市場競爭和消費(fèi)者需求的多樣化挑戰(zhàn)。展望未來，金龍魚有望繼續(xù)鞏固其在食用油行業(yè)中的地位，并尋求新的增長點(diǎn)。

金龍魚發(fā)展現(xiàn)狀

一、經(jīng)營業(yè)績方面

• 營收與利潤下滑
  • 2024年前三季度，金龍魚實(shí)現(xiàn)營收1754.54億元，同比下降6.93%；歸母凈利潤14.31億元，同比下降32.78%。將時(shí)間線拉長，2021 - 2023年，金龍魚也呈現(xiàn)出業(yè)績下滑趨勢，2023年公司營收、凈利雙降，歸母凈利潤為28.48億元，與2020年的60億元相比，大幅縮水，降幅超過一半。2021 - 2023年扣非后的歸母凈利潤分別同比下滑43.17%、36.27%和58.5%。
• 成本與利潤關(guān)系
  • 金龍魚營業(yè)成本占總收入的比重較高，2023年和2024年前三季度分別達(dá)到99.4%和99.9%。營業(yè)成本中直接材料占比超過90%（如2022 - 2023年直接材料占營收成本的比重為90.54%和90.32%），主要包括大豆、小麥、水稻等。原材料價(jià)格上漲時(shí)成本增加難以通過提價(jià)完全轉(zhuǎn)移，原材料價(jià)格下跌時(shí)產(chǎn)品價(jià)格也下降，盈利空間被壓縮。

二、市場與競爭方面

• 市場份額面臨競爭
  • 盡管金龍魚在糧油米面市場仍占據(jù)領(lǐng)先地位，但面臨魯花、福臨門等競爭對(duì)手的激烈角逐，市場份額受到擠壓。
• 市值大幅縮水
  • 2020年10月金龍魚登陸創(chuàng)業(yè)板后股價(jià)一度飆升，最高時(shí)在2021年市值接近7900億元，但隨后股價(jià)下滑。截至2024年7月15日收盤，總市值為1396億元，較峰值蒸發(fā)了超過6000億元，市值相比巔峰時(shí)期僅剩不到兩成。

三、品牌信譽(yù)方面

• 信任危機(jī)事件
  • 2024年7月受到“油罐車混裝食用油”事件的輿情沖擊，盡管公司表示銷售的食用油質(zhì)量符合國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，但由于2024年初曾身陷五常大米造假風(fēng)波，消費(fèi)者對(duì)金龍魚的品牌信任度逐漸被透支，品牌形象受損。

四、多元化布局方面

• 多元業(yè)務(wù)拓展未達(dá)預(yù)期
  • 金龍魚在尋找除食用油以外的第二業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，將產(chǎn)品線拓展至調(diào)味品、酵母、日化用品、植物肉以及中央廚房等領(lǐng)域。例如2015年引入醬油品牌“丸莊”，但8年多時(shí)間過去，不僅未能形成規(guī)?；杖耄放浦热栽谂囵B(yǎng)階段。2024年上半年也未單獨(dú)列出調(diào)味品和中央廚房業(yè)務(wù)的收入情況，并且主業(yè)強(qiáng)大副業(yè)較弱，在各品類都有頭部優(yōu)勢的情況下難以快速在新領(lǐng)域出圈。

五、產(chǎn)業(yè)鏈整合方面

• 產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合存在風(fēng)險(xiǎn)
  • 2023年廚房食品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1476億元，占總營收的59%，飼料和油脂業(yè)務(wù)的營收為1022億元，占比41%。這種產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合模式雖有助于擴(kuò)大規(guī)模，但需要高額資本投入，導(dǎo)致負(fù)債率長期高企（2023年接近60%），財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重。

金龍魚未來增長點(diǎn)分析

金龍魚品牌重塑策略

金龍魚市場競爭優(yōu)勢

金龍魚成本控制措施