金龍魚(yú)作為中國(guó)領(lǐng)先的食用油生產(chǎn)商，其未來(lái)估值受到多種因素的影響。公司通過(guò)不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)品質(zhì)量以及拓展銷售渠道來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。金龍魚(yú)的市場(chǎng)份額在不斷擴(kuò)大，這為公司的長(zhǎng)期發(fā)展提供了有力支持。公司還積極進(jìn)行品牌建設(shè)和營(yíng)銷策略的調(diào)整，以提高品牌知名度和消費(fèi)者認(rèn)可度。考慮到原材料價(jià)格波動(dòng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素，預(yù)計(jì)金龍魚(yú)在未來(lái)幾年內(nèi)將保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。綜合考慮這些因素，我們可以預(yù)測(cè)金龍魚(yú)的未來(lái)估值有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

一、相對(duì)估值范圍

根據(jù)證券之星在2024 - 08 - 05的分析，金龍魚(yú)相對(duì)估值為27.49 - 30.38，但估值準(zhǔn)確性為C級(jí)。其估值范圍是結(jié)合多個(gè)基本面維度進(jìn)行的相對(duì)估值測(cè)算結(jié)果，估值儀表盤(pán)以可視化展現(xiàn)估值指針，儀表盤(pán)越偏向左側(cè)代表該股越低估，反之則表示該股越高估，綜合基本面各維度看當(dāng)時(shí)股價(jià)合理。

二、影響未來(lái)估值的因素

（一）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)地位

• 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河優(yōu)秀：金龍魚(yú)在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河優(yōu)秀，例如在小包裝食用植物油以及包裝米現(xiàn)代渠道的占有率是第一的，食用植物油的市場(chǎng)占有率接近40%，遠(yuǎn)超第二名的10%左右，這對(duì)其估值有一定的支撐作用。

（二）盈利能力

• 盈利能力較差：從過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，盈利能力較差。2023年上半年，金龍魚(yú)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.66億，同比下降51.13%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1442.7萬(wàn)，同比下降99.40%。并且在2021 - 2022年，公司在營(yíng)收出現(xiàn)增長(zhǎng)的情況下，歸母凈利潤(rùn)分別同比下降31.15%、27.12%。到2024 - 12 - 11證券之星提示金龍魚(yú)盈利能力較差，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差，綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。

（三）營(yíng)收成長(zhǎng)性

• 未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差：金龍魚(yú)所在的糧油行業(yè)是比較成熟和穩(wěn)定的行業(yè)，人對(duì)于食物的需求量很難有大的提升，尤其是在達(dá)到小康生活水平之后。從產(chǎn)量來(lái)看，金龍魚(yú)的廚房食品、飼料原料及油脂科技的產(chǎn)量在2017 - 2023年的6年時(shí)間只增長(zhǎng)了21%，2020 - 2023年?duì)I收僅增長(zhǎng)了29%，且最近兩個(gè)季度連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，顯然已經(jīng)遭遇增長(zhǎng)瓶頸，這對(duì)其未來(lái)估值有不利影響。

（四）成本與毛利率

• 成本端控制與毛利率波動(dòng)：在成本方面，原材料價(jià)格周期性明顯，金龍魚(yú)原材料大豆、水稻、小麥等都是強(qiáng)周期產(chǎn)品。毛利率方面，2023年上半年廚房食品實(shí)現(xiàn)毛利率6.60%、同比減少0.49個(gè)百分點(diǎn)；飼料原料及油脂科技實(shí)現(xiàn)毛利率 - 0.32%，同比減少8.37個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)在某些時(shí)段也有成本端控制有效、毛利率提升的情況，如之前有細(xì)分業(yè)務(wù)廚房食品穩(wěn)定增長(zhǎng)，飼料油脂景氣度回升時(shí)毛利率提升的現(xiàn)象，如果未來(lái)能持續(xù)有效控制成本提升毛利率將有利于估值，如果成本控制不佳毛利率持續(xù)走低則不利于估值。

三、宏觀環(huán)境及其他潛在因素影響

• 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：宏觀經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展態(tài)勢(shì)會(huì)影響消費(fèi)者的消費(fèi)能力和消費(fèi)信心，如果宏觀經(jīng)濟(jì)向好，居民消費(fèi)能力提升，金龍魚(yú)作為糧油食品企業(yè)可能會(huì)受益于消費(fèi)市場(chǎng)的擴(kuò)大，從而對(duì)其估值產(chǎn)生積極影響；反之則可能帶來(lái)負(fù)面影響。
• 政策因素：食用油作為高度剛需產(chǎn)品，受到國(guó)家管制，金龍魚(yú)沒(méi)有定價(jià)權(quán)只能薄利多銷，未來(lái)相關(guān)政策的調(diào)整也會(huì)影響金龍魚(yú)的盈利和估值，如果政策向有利于企業(yè)盈利的方向調(diào)整，如在成本控制、市場(chǎng)拓展等方面給予支持，可能會(huì)提升其估值；反之則可能降低估值。

金龍魚(yú)成本控制策略

糧油行業(yè)增長(zhǎng)潛力分析

金龍魚(yú)毛利率提升方法

宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)金龍魚(yú)影響