金龍魚申購價(jià)：25.7元/股

2020年9月25日，益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金龍魚”）在深交所開啟申購，發(fā)行價(jià)格為25.7元/股 。本次金龍魚公開發(fā)行股票數(shù)量為5.42億余股，其中30%為戰(zhàn)略配售。據(jù)金龍魚9月23日夜間發(fā)布的公告顯示，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投，聯(lián)席主承銷商為中信建投和中金公司，網(wǎng)下申購時(shí)間為9:30 - 15:00，網(wǎng)上申購時(shí)間為9:15 - 11:30和13:00 - 15:00 。發(fā)行價(jià)格為25.7元/股，扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約為136.93億元 。

金龍魚申購價(jià)的確定因素

一、初步詢價(jià)結(jié)果的影響

發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果，綜合考慮多方面因素后確定了申購價(jià)。初步詢價(jià)是股票發(fā)行定價(jià)過程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，眾多投資者和機(jī)構(gòu)參與報(bào)價(jià)，這些報(bào)價(jià)反映了市場(chǎng)對(duì)金龍魚股票價(jià)值的初步判斷。承銷商根據(jù)這些報(bào)價(jià)情況，剔除不合理的高價(jià)和低價(jià)，分析合理報(bào)價(jià)的范圍和集中程度，從而為確定發(fā)行價(jià)格提供重要參考依據(jù) 。

二、發(fā)行人所處行業(yè)因素

1. 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局
   • 金龍魚主營(yíng)廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品等。在廚房食品領(lǐng)域，特別是小包裝食用植物油、包裝面粉現(xiàn)代渠道、包裝米現(xiàn)代渠道市場(chǎng)份額排名第一（2017 - 2019年尼爾森數(shù)據(jù)），這表明其在行業(yè)內(nèi)具有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。然而，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，既有眾多國(guó)內(nèi)品牌的競(jìng)爭(zhēng)，也面臨國(guó)際品牌的挑戰(zhàn)。在確定申購價(jià)時(shí)，需要考慮這種競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)公司未來盈利和發(fā)展的影響。如果行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇可能影響公司的盈利空間，進(jìn)而影響股票的估值和申購價(jià)。
   • 例如，食用油行業(yè)存在提價(jià)受阻的情況，因?yàn)槭秤弥参镉图鎮(zhèn)浼Z食和調(diào)味品雙重屬性，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感，同時(shí)行業(yè)政策標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，中小品牌競(jìng)爭(zhēng)壓力增大，但金龍魚作為龍頭企業(yè)在應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)方面有一定優(yōu)勢(shì)，這在申購價(jià)確定時(shí)是需要權(quán)衡的因素 。
2. 行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
   • 從長(zhǎng)期來看，隨著人們生活水平的提高，對(duì)健康、高品質(zhì)的廚房食品需求在增加。金龍魚在產(chǎn)品創(chuàng)新方面不斷努力，如推出0反系列調(diào)和油、金龍魚稻谷鮮生大米等產(chǎn)品，順應(yīng)了健康飲食的趨勢(shì)。同時(shí)，飼料原料及油脂科技產(chǎn)品也與農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)向好為金龍魚的發(fā)展提供了機(jī)遇，在確定申購價(jià)時(shí)會(huì)考慮到這種積極的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)對(duì)公司未來收益的提升作用，從而反映在申購價(jià)格上 。

三、市場(chǎng)情況的考量

1. 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境
   • 在2020年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)受到新冠疫情的沖擊，但食品作為基本生活必需品，相對(duì)具有一定的穩(wěn)定性。金龍魚的主營(yíng)產(chǎn)品廚房食品、飼料原料等需求相對(duì)剛性。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境雖然有壓力，但金龍魚所處的行業(yè)在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，這在確定申購價(jià)時(shí)是一個(gè)積極因素。
2. 股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)
   • 當(dāng)時(shí)的股票市場(chǎng)情況也會(huì)影響金龍魚的申購價(jià)。如果股票市場(chǎng)整體處于牛市，投資者對(duì)股票的熱情較高，對(duì)股票的估值可能會(huì)相對(duì)樂觀，申購價(jià)可能會(huì)相應(yīng)提高；反之，如果市場(chǎng)處于熊市，估值可能會(huì)相對(duì)保守。2020年的股票市場(chǎng)在疫情沖擊下經(jīng)歷了波動(dòng)，但金龍魚所處的食品行業(yè)的穩(wěn)定性可能使其在市場(chǎng)波動(dòng)中更受投資者青睞，在一定程度上影響了申購價(jià)的確定。

四、同行業(yè)上市公司估值水平

1. 市盈率比較
   • 本次發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的金龍魚2019年扣非前后孰低的歸母凈利潤(rùn)攤薄后市盈率為31.12倍，低于可比上市公司2019年平均靜態(tài)市盈率。這表明與同行業(yè)公司相比，金龍魚在市盈率方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，其股票在價(jià)格上相對(duì)更具吸引力。在確定申購價(jià)時(shí)，參考同行業(yè)上市公司的估值水平，確保金龍魚的申購價(jià)既能夠反映公司自身的價(jià)值，又能在市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)力 。
2. 價(jià)值評(píng)估指標(biāo)對(duì)比
   • 除了市盈率，可能還會(huì)對(duì)比其他價(jià)值評(píng)估指標(biāo)，如市凈率、市銷率等。通過對(duì)這些指標(biāo)的綜合分析，評(píng)估金龍魚與同行業(yè)公司的相對(duì)價(jià)值，從而合理確定申購價(jià)。

五、募集資金需求及承銷風(fēng)險(xiǎn)

1. 募集資金需求
   • 金龍魚此次公開發(fā)行股票需要募集一定規(guī)模的資金用于公司的發(fā)展項(xiàng)目，如擴(kuò)大生產(chǎn)、研發(fā)投入、市場(chǎng)拓展等。發(fā)行價(jià)格的確定要考慮能夠滿足公司的募集資金需求。例如，此次發(fā)行新股逾5.42億股，以25.7元/股的價(jià)格發(fā)行，能夠募集到相應(yīng)的資金，扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約為136.93億元，滿足公司的資金規(guī)劃需求 。
2. 承銷風(fēng)險(xiǎn)
   • 對(duì)于承銷商而言，存在一定的承銷風(fēng)險(xiǎn)。如果發(fā)行價(jià)格過高，可能導(dǎo)致股票發(fā)行失敗或者上市后股價(jià)大幅下跌，影響投資者利益和承銷商的聲譽(yù)。因此，在確定申購價(jià)時(shí)，需要平衡公司的募集資金需求和承銷風(fēng)險(xiǎn)，確保發(fā)行價(jià)格既能讓公司募集到足夠資金，又能使股票在市場(chǎng)上順利發(fā)行和交易。

金龍魚申購價(jià)相關(guān)資訊

一、公司基本情況與申購信息

1. 公司業(yè)務(wù)與市場(chǎng)地位
   • 金龍魚主營(yíng)廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品等。旗下?lián)碛薪瘕堲~、歐麗薇蘭等品牌，是國(guó)內(nèi)米面糧油行業(yè)龍頭，亦是國(guó)內(nèi)重要農(nóng)產(chǎn)品及食品加工企業(yè)。根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，2017 - 2019年金龍魚在小包裝食用植物油、包裝面粉現(xiàn)代渠道、包裝米現(xiàn)代渠道市場(chǎng)份額排名第一。2017 - 2019年，金龍魚實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1507.66億元、1670.74億元、1707.43億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)52.84億元、55.17億元和55.64億元。2020年1月 - 6月，金龍魚實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入869.73億元，同比增長(zhǎng)10.53%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.08億元，同比增長(zhǎng)88.35% 。
2. 申購具體信息
   • 2020年9月25日，金龍魚在深交所開啟申購。保薦機(jī)構(gòu)為中信建投，聯(lián)席主承銷商為中信建投和中金公司。網(wǎng)下申購時(shí)間為9:30 - 15:00，網(wǎng)上申購時(shí)間為9:15 - 11:30和13:00 - 15:00。本次公開發(fā)行股票數(shù)量為5.42億余股，其中30%為戰(zhàn)略配售，發(fā)行價(jià)格為25.7元/股，扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約為136.93億元 。

二、路演中的投資者關(guān)注點(diǎn)與公司回應(yīng)

1. 轉(zhuǎn)基因相關(guān)問題
   • 在路演過程中，有投資者提出轉(zhuǎn)基因爭(zhēng)議較大，如何規(guī)避轉(zhuǎn)基因爭(zhēng)議對(duì)公司帶來的不利影響，并且詢問公司對(duì)于最近國(guó)家海關(guān)查處了金龍魚10批次的菜籽油等沒有作轉(zhuǎn)基因標(biāo)識(shí)有何回應(yīng)。金龍魚證券事務(wù)代表田元智回應(yīng)稱，公司嚴(yán)格遵守國(guó)家有關(guān)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物的法律、法規(guī)，建立健全了完備的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物加工安全管理制度。公司部分產(chǎn)品使用轉(zhuǎn)基因生物原料加工，不存在重大食品安全隱患，不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響 。
2. 上市目的與市場(chǎng)選擇問題
   • 有投資者對(duì)金龍魚為何決定在A股創(chuàng)業(yè)板上市而不是主板上市感到好奇，也有投資者認(rèn)為金龍魚上市融資不是主要目的而是獲得國(guó)內(nèi)內(nèi)資身份認(rèn)同，減少外資身份限制。金龍魚董事會(huì)秘書洪美玲稱，創(chuàng)業(yè)板是中國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，中國(guó)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施，也為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開拓了廣闊的發(fā)展空間，更加符合益海嘉里的上市需求。