彩蝶實業(yè)股份有限公司官網(wǎng)招聘(彩蝶官方網(wǎng)站)
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浙江彩蝶實業(yè)股份有限公司簡稱“彩蝶實業(yè)”,其主營業(yè)務分為四大塊,分別是滌綸面料生產(chǎn)、無縫成衣和滌綸長絲以及染整受托加工。該協(xié)議簽訂時間為2019年11月,也就是說,如果彩蝶實業(yè)在2022年11月前公司未能成功上市。一旦行權,實控人受到履行回購義務的壓力,考慮到對彩蝶實業(yè)的絕對控制權,不能排除在特定情況下以損害彩蝶實業(yè)利益來轉(zhuǎn)嫁成本和風險的可能性,進一步侵害到其他股東的利益。
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本文目錄一覽:
- 1、有哪些上市公司個固定資產(chǎn)的案列
- 2、江門蓬江有哪些合資公司招模具設計師
- 3、青山實業(yè)海外招聘怎么投簡歷
- 4、請問2011年2月27日第三十五屆“英才珠海”中高級人才招聘會都有哪些企業(yè)去招聘呢 有沒有珠海商業(yè)銀行?
有哪些上市公司個固定資產(chǎn)的案列
彩蝶實業(yè)固定資產(chǎn)疑云:一場為了上市,精心籌謀的“局”!浙江彩蝶實業(yè)股份有限公司簡稱“彩蝶實業(yè)”,其主營業(yè)務分為四大塊,分別是滌綸面料生產(chǎn)、無縫成衣和滌綸長絲以及染整受托加工。
本次主板IPO彩蝶實業(yè)計劃募集資金5.8億,將會全部用于年產(chǎn)62,000噸高檔功能性綠色環(huán)保紡織面料技改搬遷項目。顯示了該公司技改搬遷、擴充產(chǎn)能的雄心壯志。然而這里,也暗含了彩蝶實業(yè)固定資產(chǎn)投資的花招。
固定資產(chǎn)疑云
我們從合并現(xiàn)金流量表看出一絲端倪。報告期內(nèi),彩蝶實業(yè)現(xiàn)金流量分別是3716萬(2018年)、18850萬(2019年)、3470萬(2020年)、7768萬(2021年1-6月)。與之形成對比的是,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流卻是-4974.58萬(2018年)、-12588萬(2019年)、-11501萬(2020年)、-8533.98萬(2021年1-6月)。也就是說,近3年多時間投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流流出高達3.75億。
這些錢花到了哪里?我們可以在固定資產(chǎn)一欄中看到彩蝶實業(yè)的一些房產(chǎn)信息。根據(jù)我國的權證命名規(guī)則,浙XXXX意味著出證時間。通過詳細查閱招股書,我們發(fā)現(xiàn)彩蝶實業(yè)所有的固定資產(chǎn),出證時間都在2019年之后。這個情況和其投資現(xiàn)金流大量流出,可以互相佐證。
招股書顯示,2018年、2019年、2020年和2021年1—6月,彩蝶實業(yè)的營業(yè)收入分別為9.13億元、8.65億元、6.24億元和3.80億元。同期,彩蝶實業(yè)凈利潤分別為7987萬元、7589萬元、9348萬元和6012萬元,在2019年出現(xiàn)小幅下降之后2020年實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
從2018年開始,彩蝶實業(yè)在每年營業(yè)利潤高達數(shù)千萬的情況下,2021年1-6月,貨幣資金僅僅比2018年高了2600萬。而其短期借債,卻比2018年高了9000萬。這種短期內(nèi),大量借債以及利用自有資金買入廠房的操作,可以看作是為了上市臨時增加固定資產(chǎn)。畢竟,如果沒有自己的工業(yè)用地,將生產(chǎn)線搭建在租用的土地上,勢必會引來風險方面的質(zhì)詢。從歷史情況來看,這種短期內(nèi)大規(guī)模的增加固定資產(chǎn),往往會給未來的經(jīng)營帶來影響。
而在其IPO的408頁中寫道:2019 年末購置了募集資金投資項目用地、廠房,因募集資金投資項目尚未投入使用,公司將部分空置廠房和宿舍出租,增加了投資性房地產(chǎn)收益。
我們推斷,實際上本次募集資金項目的用地廠房已經(jīng)購買完成。彩蝶實業(yè)先借錢或者利用自有資金購入固定資產(chǎn),增加企業(yè)固定資產(chǎn)占比,最后再用募集資金將之前的投資填平。既可以緩解自身資金壓力,又可以給上市增加籌碼,豈不兩全其美。然而這種操作,會給投資人帶來一定程度的誤判。
對賭條款尚未解除
在很多企業(yè)上市過程中,為了避免對賭協(xié)議帶來的經(jīng)營風險,往往會在ipo階段解除對賭協(xié)議。不過,本次ipo中浙江彩蝶不但沒有解除對賭協(xié)議,還有對賭協(xié)議兌現(xiàn)的風險。
招股書顯示,此外,招股書還顯示,久景管理、顧林祥不僅持有3.4483%的彩蝶實業(yè)股權,還與實控人施建明簽署了對賭協(xié)議。在其對賭協(xié)議中,規(guī)定兩種情況下對賭協(xié)議方有權要求浙江彩蝶實控人必須在三個月內(nèi)回購股票,并按年息7%支付利息。1、實際控制人或公司在增資協(xié)議中的陳述和保證有嚴重虛假或欺詐行為或存在其他嚴重違約行為,并且未在久景管理、顧林祥發(fā)出要求予以補救的書面通知后30 日內(nèi)及時采取補救措施。2、公司在增資后36個月內(nèi)未上市。
該協(xié)議簽訂時間為2019年11月,也就是說,如果彩蝶實業(yè)在2022年11月前公司未能成功上市。那么對賭協(xié)議方就有權要求公司進行股份回購。然而目前浙江彩蝶尚在質(zhì)詢階段,此時距離對賭協(xié)議生效執(zhí)行還有4個月。這么短的時間內(nèi)走完上市流程,可能性不太高。
雖然保薦機構在IPO中不斷說明該對賭協(xié)議不會對公司經(jīng)營造成影響。但從實際層面考慮,這肯定是一個不可忽視的風險點。一旦行權,實控人受到履行回購義務的壓力,考慮到對彩蝶實業(yè)的絕對控制權,不能排除在特定情況下以損害彩蝶實業(yè)利益來轉(zhuǎn)嫁成本和風險的可能性,進一步侵害到其他股東的利益。
毛利率過高
在彩蝶實業(yè)報告期內(nèi),其主營業(yè)務毛利率從2018年的17.92%,來到了2021年的30.7%。也就是說,在短短四年不到的時間內(nèi),在公司沒有出現(xiàn)重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變以及研發(fā)投入不足的情況下,其毛利率增加了23%。這種增長幅度與市場普遍情況不符。
就以其招股書所列舉的同業(yè)毛利率來看,各公司在過去四年內(nèi),毛利率變化情況遠遠低于浙江彩蝶。其中毛利率有所增長的公司為:10.4%、2.6%、23.5%、8.3%、新風鳴15.4%。由此可見,浙江彩蝶實業(yè)的毛利潤增加,遠超行業(yè)平均水平,存在一定水分。
同時,在核對同業(yè)資料后發(fā)現(xiàn),哪怕是一些子項目的毛利潤也出現(xiàn)了巨大差異。就以臺華新材為例子,2020年滌綸面料毛利率比浙江彩蝶低了一倍,而其滌綸長絲的毛利率則是彩蝶實業(yè)的三倍。據(jù)《2020年中國滌綸行業(yè)發(fā)展趨勢》說明,滌綸長絲產(chǎn)品,其原材料約占生產(chǎn)成本的85%左右。在原材料采購價格不會出現(xiàn)過大偏差的情況下,滌綸長絲毛利率出現(xiàn)三倍的差異,確實令人難以理解,ipo中也沒看見足夠合理的解釋。
而且,今年在解釋利潤率過高的問題上,ipo提到主要原因是因為當前原材料價格低廉。從2018年開始,因為國際油價走低,間接影響了滌綸價格。而2020年的疫情,導致全球需求減少,此時滌綸價格跌至十年來歷史最低點。隨著俄烏沖突加劇,油價已于今年2月開始暴漲,同時帶動了滌綸原材料價格的上揚,目前滌綸POY價格比起最低點,已經(jīng)上漲了20%-30%。哪怕浙江彩蝶的毛利率沒有一點水分,這種高毛利率未來也很難維持,特別是在原材料不斷上漲的情況下。
境外投資
招股書提到,浙江彩蝶于2020年下半年在埃及設立境外分公司,從事高檔功能性綠色環(huán)保紡織面料的生產(chǎn)和染整受托加工業(yè)務,一期項目計劃投資2,285.77萬美元。目前已經(jīng)支付人民幣720萬。事實上,在過去很長一段時間內(nèi),境外設廠,國際化是一家企業(yè)的加分項。
然而,隨著美聯(lián)儲的加息,沃爾克沖擊再次出現(xiàn),國際市場的變化對第三世界國家的經(jīng)濟穩(wěn)定性提出了更高的要求。此時在埃及建立工廠,必然要考慮國際局勢變動以及因此產(chǎn)生的一系列黑天然事件影響。綜上所述,對于浙江彩蝶埃及建廠一事,需要投資者理性看待。
總之,目前來看,彩蝶實業(yè)營業(yè)利潤以及毛利率都會因為原材料價格上漲而出現(xiàn)一定程度的下降。從時間來算,對賭協(xié)議失敗的概率遠遠高于成功,這會讓其前景更加撲朔迷離。同時,通過大量采購固定資產(chǎn)的方式,美化資產(chǎn)負債表,會在一定程度上影響投資者判斷,并對其市場價值,產(chǎn)生影響。
江門蓬江有哪些合資公司招模具設計師
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青山實業(yè)海外招聘怎么投簡歷
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請問2011年2月27日第三十五屆“英才珠?!敝懈呒壢瞬耪衅笗加心男┢髽I(yè)去招聘呢 有沒有珠海商業(yè)銀行?
第三十五屆“英才珠?!敝懈呒壢瞬耪衅笗? 參展單位
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